(1)确定此项并购的适当贴现率。 (2)若预计从第六年开始，公司自由现金流量永续维持第五年的水平，计算 HW公司的价值。 (3)假设五年后公司的加权平均资本成本为15%，五年后公司自由现金流量每年以3%的增长率增长，计算HW公司的价值。请给出具体计算过程_CPA_财税问答-正保会计网校(原中华会计网校)_手机版

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(1)确定此项并购的适当贴现率。 (2)若预计从第六年开始，公司自由现金流量永续维持第五年的水平，计算 HW公司的价值。 (3)假设五年后公司的加权平均资本成本为15%，五年后公司自由现金流量每年以3%的增长率增长，计算HW公司的价值。请给出具体计算过程

84785014 | 提问时间：2022 12/28 13:43

柯南老师

金牌答疑老师

职称：注册会计师,中级会计师,初级会计师,高级会计师,税务师

你好正在计算请稍等

2022 12/28 14:14

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甲公司是一家投资公司，拟于2021年初对A公司增资1000万元，获得A公司35%的股权。由于A公司股权比较分散，甲公司可以获得控股权。为分析增资方案可行性，收集相关资料如下：预计A公司2020年末的股权自由现金流量为1100万元，目前A公司股权资本成本为12%，假设增资前A公司已进入稳定增长状态，现金流量的增长率为6%。增资后，甲公司拟通过改进A公司管理和经营战略以增加A公司的增长潜力，预计2021年现金流量增长率（与增资前2020年末股权自由现金流量相比）为12%，2022年现金流量增长率为10%，2023年及以后维持8%的永续增长率。增资后预计股权资本成本降为11.5%。如果增资，用股权现金流量折现模型，估计2021年初A公司股权价值。

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一个初创公司2020年自由现金流是140万元，预测这家公司未来5年的平均增长率是20%，但是波动比较大，从2026年进入稳定增长阶段，假设永续增长阶段的增长率为2%，资本成本（贴现率）是10%，请估算这个公司的价值。

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资产评估学》的问题：某公司未来3年可预测期内的前2年末的自由现金流量均为1500万元，预计该公司第3年EBIT为4000万元，折旧额为1000 万元，新追加营运资本为 500 万元，资本支出增加额为1500万元，公司所得税税率为 25%；不可预测期内（即第 4 年起)，公司自由现金流量将以3%的增长水平一直维持下去；公司未来整个期间资产负债率水平始终保持50%，税前债务资本成本为8%，公司权益β为1.2，无风险报酬率为4%，市场组合风险报酬率为 8%。试用收益法评估该公司整体价值。

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1、A公司2021年的息税前净收益为9.32亿元，资本性支出为6.20亿元，折旧为3.07亿元，销售收入为90亿元，营运资本占销售收入的25% ，所得税率为25%，国库券利率为5% 。预期该公司在今后5年内将以7%的速度高速增长，β为1.15，税前债务成本为8.5%，负债比率为55%。5年后公司进入稳定增长期，预期增长率为6%，β为1，税前债务成本为7.5%，负债比率为35%，资本性支出可以由折旧来补偿。市场平均风险报酬率为6%。已知：（P/F, 9.14%,1）=0.9116, （P/F, 9.14%,2）=0.8395, （P/F, 9.14%,3）=0.7692, (P/F, 9.14%,4）=0.7048, （P/F,9.14%,5）=0.6458 要求：（1）计算公司高速成长期的公司自由现金流量（2）估计公司高速成长期的资本加权平均成本（WACC）（3）计算公司高速成长期的公司自由现金流的现值（4）计算估计第6年的公司自由现金流量（5）计算公司稳定增长期的资本加权平均成本WACC （6）计算稳定增长期的公司自由现金流量的现值（7）计算公司自由现金流量的现值总和

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某公司本年度的公司自由现金流为160万元，永续增长率为3%，资本加权成本为10.5%，假设该公司是稳定和成熟的上市公司，请使用公司自由现金流方法和高登增长模型对某公司的经营资产进行估值。

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