某公司目前的资本结构为:总资本为1000万元,其中,债务400万元,年平均利率10%;普通股600万元(每股面值10元)。目前市场无风险报酬率8%,市场风险股票的必要收益率13%,该股票的贝他系数1.6。所得税率25%。要求:(1)计算现条件下该公司综合资本成本;(以账面价值为权数进行计算,考虑债务的抵税效应)(2)该公司计划追加筹资400万元,有两种方式可供选择:发行债券400万元,年利率12%;发行普通股400万元,每股面值10元,发行价格10元每股。该公司2020年息税前利润240万元,用每股收益无差别点发确定应该选择何种方案。
问题已解决
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#实务#
84785034 | 提问时间:2022 12/27 13:05
同学你好
(1)股票资金成本=8%+1.6*(13%-8%)=16%
综合资金成本=10%*(1-25%)*40%+60%*16%=12.6%
(2)设无差别点的息税前利润为X
(x-400*10%-400*12%)*(1-25%)/60=(x-400*10%)*(1-25%)/(60+40)
x=160万
(3)目前的EBIT为240万,所以选择债务筹资及发行债券比较好。
EPS=(240-88)*0.75/60=1.9元/股
2022 12/27 13:10
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