不是的同学 这个发新股免于要约强调的，一.实际控制人没有发生变化，二.三年之内不得转让 至于这个发新股他换回来的是资金还是资产并没有强制性的要求 有下列情形之一的，收购人可以免于以要约方式增持股份：(1)收购人与出让人能够证明本次股份转让是在同一实际控制人控制的不同主体之间进行，未导致上市公司的实际控制人发生变化。(2)上市公司面临严重财务困难，收购人提出的挽救公司的重组方案取得该公司股东大会批准，且收购人承诺3年内不转让其在该公司中所拥有的权益。