你好，股权价值等于未来各期股权现金流量的现值。 其中，折现率是股权资本成本。 本题中，2021年股权现金流量是2.19，2022年及以后年度的股权现金流量是5.32，也就是说从2022年起股权现金流量是一个永续年金，每年都是5.32。题目要求计算的2021年股价等于2021年股权现金流量折现加上后续期股权现金流量折现，也是一个两阶段模型。 2022年末开始，每年年末都有一个5.32，则2022年的股价是永续年金折现，即5.32/10%，然后往前复利现值1期，折现到2021年初，加上2021年末的股权现金流量折现，就是2021年初的股价