甲公司目前的资本总额为1 800万元，其中普通股800万元，普通股股数为800万股，长期债务1 000万元，债务年利息率为10％。该公司目前的息税前利润为700万元，公司所得税率为20％。公司拟投产一个新项目，该项目需要投资600万元，预期投产后每年可增加息税前利润300万元。该项目有两个筹资方案可供选择：(1)发行债券，年利率为12％ (2)按每股5元增发普通股。假设各筹资方案均不考虑筹资费用。（20分）
要求：(1)计算发行债券筹资后的债务年利息和普通股每股收益：
(2)计算增发普通股筹资后的债务年利息、普通股股数和普通股每股收益：
(3)计算增发普通股和债券筹资的普通股每股利润无差别点；
(4)根据计算结果，分析该公司应当选择哪一种筹资方案.
(计算结果保留小数点后两位)
问题已解决
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#中级职称#
84784950 | 提问时间：2022 06/16 20:36
您好：
（1）发行债券筹资方案：
年利息＝1000*10%+600*12%＝172万元
每股收益＝（700+300-172）*80%/800＝0.83
（2）发行普通股方案：
年利息＝1000*10%＝100万元
普通股股数＝600/5＝120万股
普通股每股收益＝（1000-100）*0.8/920＝0.79
两种筹资方式每股收益无差别点计算如下：
（EBIT-100）*80%/920=(EBIT-172)*80%/800
EBIT＝652万元
筹资后的EBIT为1000万元，大于每股收益无差点，应发行债券筹
2022 06/16 20:52
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