（1）该投资人采取的是股票加看跌期权组合，称为保护性看跌期权。该策略的目的是：单独投资于股票风险很大，同时增加一个看跌期权，可以降低投资的风险。股票涨，用股票赚价差，股票跌，用期权锁定净收益。保护性看跌期权的特点：锁定了最低净收入（执行价格）和最低净损益（期权价格），同时净损益的预期也因此降低了：当股价高于执行价格时，比单一投资股票获得的收益低（少一个期权价格）。保护性看跌期权净收入和净损益无上限。 （2）不同股价下的组合净损益如表。 股价变动幅度 下降20% 下降5% 上升5% 上升20% 概率 0.1 0.2 0.3 0.4 股票价格（40元） 32 38 42 48 组合净收入 40 40 42 48 组合投资成本 40+2 40+2 40+2 40+2 组合净损益 -2 -2 0 6 投资组合收益的预期值=0.1×(-2)+0.2×(-2)+0.3×0+0.4×6=1.8（元） 投资组合收益预期值的标准差= [0.1*(-2-1.8)^2+0.2*(-2-1.8)^2+0.3*(0-1.8)^2+0.4*(6-1.8)^2]^(1/2)=3.52元