（1）2020年末的资产负债率=3780/6980=54.15% 由于公司的目标是2020年末将资产负债率控制在55%以内，所以实现了降杠杆目标。 （2）2019年净资产收益率=1170/［（2400+2800）/2］=45% 2020年净资产收益率=1458/［（2800+3200）/2］=48.6% （3）2019年的权益乘数=［（6480+6520）/2］/［（2400+2800）/2］=2.5 2020年的权益乘数=［（6520+6980）/2］/［（2800+3200）/2］=2.25 （4）2020年与2019年净资产收益率的差额=48.6%-45%=3.6% 2020年营业净利率=1458/16200×100%=9% 2020年总资产周转率=16200/［（6980+6520）/2］=2.4 2019年营业净利率=1170/9750×100%=12% 2019年总资产周转率=9750/［（6480+6520）/2）］=1.5 2019年净资产收益率=12%×1.5×2.5=45% 替代营业净利率：净资产收益率=9%×1.5×2.5=33.75% 替代总资产周转率：净资产收益率=9%×2.4×2.5=54% 替代权益乘数：净资产收益率=9%×2.4×2.25=48.6% 权益乘数变化对净资产收益率变化的影响=48.6%-54%=-5.4%。