甲公司的企业所得税税率为25%。项目投资的必要收益率为15%。公司现阶段基于发展需要,拟实施新的投资计划,有关资料如下:公司的资本支出预算为5000万元,有A、B两种互斥投资方案。A的建设期为0年,需于建设起点一次性投入5000万元;运营期3年,无残值,现金净流量每年均为2800万元。B方案建设期0年,需于建设起点一次性投入5000万元,其中,固定资产投资4200万元,采用直线法计提折旧,无残值;垫支营运资金800万元,第六年末收回垫支的营运资金,预计投产后第1~6年每年营业收入2700万元,每年付现成本700万元。经测算,A方案的年金净流量为610.09万元。要求:
(1)计算A方案的静态回收期、动态回收期、净现值、现值指数。
(2)计算B方案的净现值、年金净流量。
(3)判断公司在选择A、B方案时,应采用净现值法还是年金净流量法。
(4)判断公司应该选择A方案还是B方案。
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84785028 | 提问时间:2022 04/28 11:41
(1)静态投资回收期=5000/2800=1.79(年)
假设动态回收期为n年,则:
2800×(P/A,15%,n)=5000,(P/A,15%,n)=1.79
由于(P/A,15%,2)=1.6257,(P/A,15%,3)=2.2832
所以(n-2)/(3-2)=(1.79-1.6257)/(2.2832-1.6257)
解得:n=2.25(年)
净现值=2800×(P/A,15%,3)-5000=2800×2.2832-5000=1392.96(万元)
现值指数=2800×(P/A,15%,3)/5000=2800×2.2832/5000=1.28
(2)NCF0=-5000(万元)
年折旧抵税=4200/6×25%=175(万元)
NCF1~5=(2700-700)×(1-25%)+175=1675(万元)
NCF6=1675+800=2475(万元)
净现值=1675×(P/A,15%,6)+800×(P/F,15%,6)-5000=1675×3.7845+800×0.4323-5000=1684.88(万元)
年金净流量=1684.88/(P/A,15%,6)=1684.88/3.7845=445.21(万元)
(3)由于寿命期不同,所以,应该选择年金净流量法。
(4)由于A方案的年金净流量大于B方案,所以,应该选择A方案。
2022 04/28 12:15
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