关于期权的投资策略，只要记住各个投资策略的构成就容易理解多了，相关总结如下： 一、保护性看跌期权和抛补性看涨期权的投资策略的共同点是都“买入股票”，区别是“保护性看跌期权”是买入期权，而“抛补性看涨期权”是卖出（抛售）期权。 ①保护性看跌期权净收入=股票出售收入+多头看跌期权净收入=股价+MAX（执行价格-股价，0），所以， 股价小于执行价格时，保护性看跌期权净收入=股价+执行价格-股价=执行价格，净损益=净收入-投资成本=净收入-（股票买价+看跌期权买价）=执行价格-（股票买价+看跌期权买价）；此时锁定最低净收入和最低净损益。 股价大于或等于执行价格时，保护性看跌期权净收入=股价，净损益=净收入-投资成本=净收入-（股票买价+看跌期权买价）=股价--（股票买价+看跌期权买价） ②抛补性看涨期权净收入=股票出售收入+空头看涨期权净收入=股价-MAX（股价-执行价格，0），所以，股价大于执行价格时，抛补性看涨期权净收入=股价-（股价-执行价格）=执行价格，净损益=净收入-投资成本=净收入-（股票买价-看跌期权出售收入）=执行价格-（股票买价-看涨期权价格）；此时锁定最高净收入和净损益。股价小于或等于执行价格时，抛补性看涨期权净收入=股价，净损益=净收入-投资成本=净收入-（股票买价-看涨期权价格）=股价--（股票买价-看涨期权价格） 二、多头对敲和空头对敲的共同点是“都是看涨期权和看跌期权的组合”，区别是‘多头对敲’是买入期权，而‘空头对敲’是卖出期权。 ①多头对敲的净收入=多头看涨期权净收入+多头看跌期权净收入=MAX（股价-执行价格，0）+MAX（执行价格-股价，0），如果股价大于执行价格，则多头对敲的净收入=股价-执行价格；如果股价小于执行价格，则多头对敲的净收入=执行价格-股价。多头对敲的净损益=净收入-期权购买成本，由此可知，只有净收入大于期权购买成本才能获得正的净收益，即只有股价偏离执行价格差额大于期权购买成本才能获得正的净收益。 ②空头对敲的净收入=空头看涨期权净收入+空头看跌期权的净收入=-MAX（股价-执行价格，0）-MAX（执行价格-股价，0），如果股价大于执行价格，则空头对敲的净收入=-（股价-执行价格）；如果股价小于执行价格，则空头对敲的净收入=-（执行价格-股价）。空头对敲的净损益=净收入+期权出售收入，由此可知，只有股价偏离执行价格差额小于期权出售收入才能获得正的净收益。 如果股价等于执行价格，多头对敲的净收入=0，此时，净收入最小，净收益最小，为负的期权购买成本，即出现最大的损失，损失额=期权购买成本。如果股价等于执行价格，空头对敲的净收入=0，此时净损益最大，等于期权出售收入。 关于期权价值的计算方法，再掌握教材和讲义的思路基础上多做一些题目，听听老师的讲解，有具体疑问可通过答疑版提出。