甲公司拥有一稀有矿藏，相关矿产品的价格不断上涨。根据预测，6年后矿产品价格将一次性大涨30%，因此，管理层正在研究是现在开采还是6年后再开采。不论何时开采，初始投资均为80万元（预计无残值），同时需要垫支营运资本10万元，建设期均为1年，从第2年开始投产，投产后5年矿藏将全部被开采完毕。预计矿产品年产销量为2000吨，现在投资开发每吨售价0.1万元，6年后投资开发每吨售价0.13万元，每年付现成本60万元。甲公司所得税税率为25%，资本成本率为10%。
要求：分析甲公司应该现在开采该矿藏，还是等到6年后再开采。
问题已解决
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84785036 | 提问时间：2022 04/15 12:53
【解析】
现在开采：
项目初始现金净流量=-80+（-10）=-90（万元）
第1年（建设期）的营业现金净流量=0
第2~5年的营业现金净流量（每年）=2000×0.1×（1-25%）-60×（1-25%）+80÷5×25%=109（万元）
第6年现金净流量=109+10=119（万元）
NPV1=-90+109×（P/A，10%，4）×（P/F，10%，1）+119×（P/F，10%，6）=291.29（万元）第6年开采：
项目初始现金净流量=-90（万元）
第1年（建设期）的营业现金净流量=0
第2~5年的营业现金净流量（每年）=2000×0.13×（1-25%）-60×（1-25%）+80÷5×25%=154（万元）
第6年现金净流量=154+10=164（万元）
NPV2=[-90+154×（P/A，10%，4）×（P/F，10%，1）+164×（P/F，10%，6）]×（P/F，10%，6）=251.97（万元）
综上分析，由于6年后开采的净现值小于现在开采的净现值，因此应现在开采。
2022 04/15 13:06
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