您好！您去看一下可持续增长率的5个假设，第一条就是不增发新股 权益乘数不变或资产负债率固定。 公司目前的股利支付率是一个目标股利支付率，并且打算继续维持下去。 股利支付率不变。 不愿意或者不打算发售新股，增加债务是其唯一的外部筹资来源。 增加的股东权益=增加的留存收益。 公司的销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖负债的利息。 销售净利率不变。