某上市公司在2x16年、2x17年和2x18 年的2月5 日每股派发现金股利 0.2元、0.4元和0.65元。无风险报酬率为 2%，该股票的β值为1.5，股票市场的平均报酬率为 6%。要求:
(1)假设某投资者计划在2X15年2月6日购入该股票进行投资，并于2x18年2月6日以每股 4.85 元的价格将股票全部出售，那么当股票价格低于多少时投资者可以购买?
(2)假设某投资者计划在2x15年2月6 日投资 500 万元购入该股票 100 万股进行投资，并于2x18年2月6日以每股 4.85 元的价格将股票全部出售，那么该项投资的预期报酬率为多少?
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84785030 | 提问时间：2021 11/10 21:38
你好
(1)股票的必要报酬率=2%+1.5×(6%-2%)=8%
股票的价值=0.2×(P/F，8%，1)+0.4×(P/F，8%，2)+(0.65+4.85)×(P/F，8%，3)
=0.2×0.9259+0.4×0.8573+5.5×0.7938=4.894(元)
所以，当股票价格低于4.894元投资者可以购买。
(2)NPV=0.2×(P/F，rs，1)+0.4×(P/F，rs，2)+(0.65+4.85)×(P/F，rs，3)-5
当rs=8%，NPV=0.2×(P/F，8%，1)+0.4×(P/F，8%，2)+(0.65+4.85)×(P/F，8%，3)-5=-0.106(元)
当rs=6%，NPV=0.2×(P/F，6%，1)+0.4×(P/F，6%，2)+(0.65+4.85)×(P/F，6%，3)-5=0.1625(元)
rs=6%+ ×(8%-6%)=7.21%
所以，该项投资的持有期报酬率为7.21%。
2021 11/10 21:39
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