预期市销率就是内在市销率，内在市销率=营业净利率1×股利支付率/（股权成本-增长率）； 本期市销率=营业净利率0×股利支付率×（1+增长率）/（股权成本-增长率）。 本期市销率=每股市价/每股营业收入0=（每股股利1/每股营业收入0）/（股权成本-增长率）=[每股收益0*（1+增长率）*股利支付率/每股营业收入0]/（股权成本-增长率）=营业净利率0×股利支付率*（1+增长率）/（股权成本-增长率），所以这里是（1+增长率）。 同理还有市盈率的计算 市盈率=每股价格/每股收益，本期市盈率用的是每股价格除以基期每股收益，而内在市盈率用的是每股价格除以预期每股收益，两者的分母不一样。 本期市盈率=每股价格/每股收益0=（股利1/每股收益0）/（股权成本-增长率）=[每股收益0×（1+增长率）×股利支付率/每股收益0]/（股权成本-增长率）=股利支付率×（1+增长率）/（股权成本-增长率），所以这里是乘以（1+增长率）。而内在市盈率分母上是每股收益1，所以内在市盈率=每股价格/每股收益1=（股利1/每股收益1）/（股权成本-增长率）=[每股收益1×股利支付率/每股收益1]/（股权成本-增长率）=股利支付率/（股权成本-增长率），所以这里是没有乘以（1+增长率）的。关于这里主要是记住分母的区别就很容易理解。因此本期市盈率=内在市盈率×（1+增长率）。