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老师好,为什么本期市销率=预期市销率×(1+增长率)?
84784984 | 提问时间:2021 06/12 16:56
黎锦华老师
金牌答疑老师
职称:中级会计师,税务师,经济师
预期市销率就是内在市销率,内在市销率=营业净利率1×股利支付率/(股权成本-增长率); 本期市销率=营业净利率0×股利支付率×(1+增长率)/(股权成本-增长率)。 本期市销率=每股市价/每股营业收入0=(每股股利1/每股营业收入0)/(股权成本-增长率)=[每股收益0*(1+增长率)*股利支付率/每股营业收入0]/(股权成本-增长率)=营业净利率0×股利支付率*(1+增长率)/(股权成本-增长率),所以这里是(1+增长率)。 同理还有市盈率的计算 市盈率=每股价格/每股收益,本期市盈率用的是每股价格除以基期每股收益,而内在市盈率用的是每股价格除以预期每股收益,两者的分母不一样。 本期市盈率=每股价格/每股收益0=(股利1/每股收益0)/(股权成本-增长率)=[每股收益0×(1+增长率)×股利支付率/每股收益0]/(股权成本-增长率)=股利支付率×(1+增长率)/(股权成本-增长率),所以这里是乘以(1+增长率)。而内在市盈率分母上是每股收益1,所以内在市盈率=每股价格/每股收益1=(股利1/每股收益1)/(股权成本-增长率)=[每股收益1×股利支付率/每股收益1]/(股权成本-增长率)=股利支付率/(股权成本-增长率),所以这里是没有乘以(1+增长率)的。关于这里主要是记住分母的区别就很容易理解。因此本期市盈率=内在市盈率×(1+增长率)。
2021 06/12 17:01
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