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2020年初,ABC投资基金对XX上市公司进行股权估值,公司2019年息税前净收益为9.5亿元,资本性支出为4.2亿元,折旧为3.1亿元,销售收入为90亿元,营业资本占销售收入的20%,企业所得税率为25%,国债利息率为7%。预期今后3年内将以10%的速度高速增长,β值为1.4,税后债务成本为8%,负债比率为50%。3年后公司进入稳定增长期,稳定增长阶段的增长率为3%,β值为1,税后债务成本为8%,负债比率为25%,资本支出与折旧支出相互抵消。市场平均风险报酬率为5%。 要求:计算公司两阶段2020年-2022年以及2023年的公司自由现金流量和加权资本成本。
84784961 | 提问时间:2021 05/09 19:29
梓苏老师
金牌答疑老师
职称:初级会计师,会计师 ,税务师
自由现金流量=erit*(1-税率)+折旧-资本性支出-追加营运资本 2020年9.5*(1+0.1)*(1-0.25)+3.1*1.1-4.2*1.1-90*0.1*0.2=4.8275 9.5*1.1*0.75=7.8375 3.1*1.1=3.41 4.2*1.1=4.62 90*0.1*0.2=1.8 7.8375+3.41-4.62-1.8=4.8275 2021年7.8375*1.1+3.41*1.1-4.62*1.1-1.8*1.1=5.31025 2022年7.8375*1.1*1.1+3.41*1.1*1.1-4.62*1.1*1.1-1.8*1.1*1.1=5.841275 2023年
2021 05/10 09:39
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