答：目前情况： 权益净利率＝[(100×30%-20)×(1-40%)]/50×(1-40%)]×100%=20% 经营杠杆＝(100×30%)/100×30%-(20-50×40%×8%)]＝30/11.6＝2.59 财务杠杆＝11.6/(11.6-1.6)＝1.16 总杠杆＝2.59×1.16＝3 或：总杠杆＝(100×30%)/(100×30%-20)＝3 (1)发行股票方案： 权益净利率 ＝[100×120%×(1-60%)-(20+5)]×(1-40%)/[50×(1-40%)+40]×100% ＝19.71% 经营杠杆＝[120×(1-60%)]/[120×(1-60%)-(20+5-1.6)] ＝48/[48-23.4]＝1.95 财务杠杆＝24.6/(24.6-1.6)＝1.07 总杠杆＝1.95×1.07＝2.09 或：总杠杆＝(120×40%)/[120×40%-(20+5)]＝2.09 由于与目前情况相比，权益净利率降低了，所以，不应改变经营计划。 (2)发行年利率为10%的债券方案： 权益净利率 ＝[100×120%×(1-60%)-(20+5+4)]×(1-40%)/[50×(1-40%)]×100% ＝38% 经营杠杆＝(120×40%)/[120×40%-(20+5-1.6)]＝1.95 财务杠杆＝24.6/[24.6-(4+1.6)]＝1.29 总杠杆＝1.95×1.29＝2.52 或：总杠杆＝(120×40%)/[120×40%-(20+5+4)]＝2.53 由于与目前情况相比，权益净利率提高了并且总杠杆系数降低了，因此，应当采纳借人资金的经营计划。