审计师考试辅导：企业财务管理（15）

　　投资组合的风险报酬率是投资者因承担不可分散风险（系统性风险）而要求的额外报酬率。

　　计算公式：RP=βP（Rm-RF）

　　其中：

　　RP——投资组合的风险报酬率

　　βP——投资组合的β系数

　　其中： ——投资组合的β系数

　　——第i种证券在投资组合中所占的比重

　　——第i种证券的β系数

　　Rm——证券市场平均报酬率

　　RF——无风险报酬率，一般用政府公债的利率表示

　　例：某公司持有A、B、C三种股票组成的投资组合，权重分别为20%、30%和50%，三种股票的β系数分别为2.5、1.2、0.5。市场平均报酬率为10%，无风险报酬率为10%。试计算该投资组合的风险报酬率。

　　（1）确定投资组合的β系数

　　＝20%×2.5+30%×1.2+50%×0.5 ＝1.11

　　（2）计算投资组合的风险报酬率

　　E( ＝1.11×（10%－5%）＝5.55%

　　例题：（2007中）衡量投资风险程度的指标有：

　　A．β系数

　　B．标准离差

　　C．期望报酬率

　　D．标准离差率E．必要报酬率

　　答案ABD

　　5、投资组合的必要报酬率的计算

　　其中：E(Ri )——第i种股票或第i种投资组合的必要报酬率；

　　RF——无风险报酬率；

　　βi——第i种股票或第i种投资组合的β系数；

　　Rm——市场组合的平均报酬率。

　　例题：（2007中）已知无风险报酬率为4%，整个证券市场的平均报酬率为12%，某公司股票的系数为2，则投资该股票的必要报酬率是：

　　A．20%

　　B．16%

　　C．28%

　　D．24%

　　答案A（=4%+2*（12%-4%））