中级审计师《审计专业相关知识》复习：单项投资风险报酬率的衡量

第二部分
第一章 财务管理基础

　　知识点六、单项投资风险报酬率的衡量

　　做题步骤：

　　确定概率及其分布→计算期望报酬率→计算方差、标准离差→计算标准离差率→确定风险报酬系数、计算风险报酬率→计算投资报酬率

　　（一）计算期望报酬率

　　单项资产期望值：

　　其中：代表期望值，Pi表示随机事件的第i种结果，Ki代表该种结果出现的概率

　　（二）计算方差、标准离差

　　方差公式：

　　标准差公式：

　　结论：标准差或方差指标衡量的是风险的绝对大小，在预期收益率相等的情况下，标准差或方差越大，则风险越大；标准差或方差越小，则风险越小。因此不适用于比较具有不同预期收益率的资产的风险。

　　（三）计算标准离差率

　　标准离差率是资产收益率的标准差与期望值之比

　　公式：标准离差率（V）=标准离差/期望值

　　结论：标准离差率是相对指标，它表示某资产每单位预期收益中所包含的风险的大小。一般情况下，标准离差率越大，资产的相对风险越大；标准离差率越小，资产的相对风险越小。可以用来比较预期收益率不同的资产之间的风险大小。

　　（四）确定风险报酬系数、计算风险报酬率

　　风险报酬率=风险报酬系数×标准离差率

　　（五）确定投资报酬率

　　投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率

　　即K=RF+RR=RF+b·V

　　无风险报酬率通常用国债利率来表示。

　　风险越大，风险报酬率也越高，投资人要求的必要报酬率也越高。