中级审计师考试《审计专业相关知识》预习：经营杠杆

第二部分
第四章 筹资决策管理

　　知识点九、经营杠杆（DOL）

　　（一）经营杠杆效应的理解

　　当产品中存在固定经营成本时，如果其他条件不变，产销业务量的增加虽然不会改变固定经营成本总额但会降低单位产品分摊的固定经营成本，从而提高单位产品利润，使息税前利润的增长率大于产销量的增长率。

　　息税前利润＝产销量Q（单价P-单位变动成本V）-固定经营成本F

　　＝产销量Q（单价P-单位变动成本V－

　　=产销量Q（单价P-单位变动成本V－单位分摊的固定经营成本）

　　（二）经营杠杆系数

　　经营杠杆系数，是指息税前利润变动率相当于产销业务量变动率的倍数。

　　经营杠杆系数（DOL）=

　　简化公式：

　　经营杠杆系数（DOL）=

　　▲推导过程：

　　EBIT0＝（p-b）Q0－F （1）

　　EBIT1＝（p-b）Q1－F （2）

　　（2）－（1） ΔEBIT=（p-b）（Q1 -Q0）= （p-b）ΔQ （3）

　　将（1）和（3）代入 ΔEBIT/ EBIT0

　　ΔEBIT/ EBIT0=[（p-b）ΔQ]/[（p-b）Q0－F]

　　即：DOL=M/（M-F）＝（EBIT+F）/EBIT，也可以得出DOL=（p-b）/[（p-b）-F/Q]

　　（三）经营杠杆系数与经营风险

　　固定经营成本越大，经营杠杆系数就越大，从而销售的一定变化率，就可以引起息税前利润更大幅度的波动，经营风险也就越大。可见，经营杠杆系数的高低可以反映经营风险的高低。

　　当公司采用资本密集型组织生产时，由于固定成本较高而变动成本较低，从而其杠杆系数较高，经营风险也较高；反之，劳动密集型的生产组织，其杠杆系数相对较低，经营风险也较低。