审计师2010考试辅导：利润及其分配管理（3）

　　第三节 股份制企业利润分配

　　一、股份制企业利润分配的特点

　　1、坚持公开、公平和公正的原则

　　2、尽可能保持稳定的股利政策

　　3、应当考虑到企业未来对资金的需求以及筹资成本

　　4、应当考虑到对股票价格的影响

　　二、股利政策的基本理论

　　（一）、股利无关论——MM理论

　　股利无关论认为，企业的股利政策不会对公司的股票价格产生任何影响。投资者股关心公司股利的分配情况，公司的股票价格完全由公司投资方案和获利能力所决定的，而并非取决于公司的股利政策

　　MM理论的假设：

　　①资本市场具有强式效率

　　②没有筹资费用

　　③不存在个人和公司所得税

　　④公司的投资决策与股利决策是彼此独立的。

　　（二）股利相关论

　　股利相关论认为：企业的股利政策影响到公司股票的价格。

　　一鸟在手论、信息传播论、假设排除论

　　【例题】

　　1.在股利收入与资本利得之间，投资者更倾向于前者，反映这一观点的股利理论是：（2008年试题）

　　A.一鸟在手论 B.信息传播论

　　C.假设排除论 D.股利无关论

　　【答案】A

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