注会备考指导：企业价值评估模型现金流量折现法

　　企业价值评估是我认为最难的一章，网校财管主讲老师陈华亭也了解我们学生的学习情况，并且告诉我们应该怎样理清思路，让我们的思路清晰了很多。陈华亭老师告诉我们学习这部分的内容首先要有一个宏观的把握，然后再从细节学习。

　　实体价值=股权价值+净债务价值，这是一个非常重要的公式，要像掌握会计里面的“资产=负债+所有者权益”一样将它掌握。

　　基本原理：企业的价值是企业未来现金流量的现值。

　　宏观的把握：

　　未来现金流量（第三章：管理用财务报表）：

　　实体现金流量、股权现金流量

　　划分为股利现金流量、股权现金流量、实体现金流量

　　折现率：（与现金流量匹配是关键）

　　股权资本成本——股权现金流量

　　加权平均资本成本——实体现金流量

　　时间：

　　预测期（不稳定期）——销售增长率、资本回报率都不够稳定

　　后续期（稳定期）——股票的固定增长模型

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