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注会考试《财务成本管理》练习题:第三章 长期计划与财务预测

普通 来源:正保会计网校论坛 2013-03-21

  甲公司上年度财务报表主要数据如下:单位:万元

销售收入2000
税后利润200
股 利40
收益留存160
年末负债1200
年末股东权益800
年末总资产2000

  要求:

  (1)计算上年的销售净利率、资产周转率、收益留存率、权益乘数和可持续增长率;

  (2)假设本年符合可持续增长的全部条件,计算本年的销售增长率以及销售收入;

  (3)假设本年销售净利率提高到12%,收益留存率降低到0.4,不增发新股或回购股票,保持其他财务比率不变,计算本年的销售收入、销售增长率、可持续增长率和股东权益增长率;

  (4)假设本年销售增长率计划达到30%,不增发新股或回购股票,其他财务比率指标不变,计算资产周转率应该提高到多少。

  (5)假设本年销售增长率计划达到30%,不增发新股或回购股票,其他财务比率指标不变,计算销售净利率应该提高到多少。

  (6)假设本年销售增长率计划达到30%,不增发新股或回购股票,其他财务比率指标不变,计算年末权益乘数应该提高到多少。

  【正确答案】

  (1)销售净利率=200/2000×100%=10%

  资产周转率=2000/2000=1(次)

  收益留存率=160/200=0.8

  权益乘数=2000/800=2.5

  可持续增长率=10%×1×0.8×2.5/(1-10%×1×0.8×2.5)=25%

  (2)由于符合可持续增长的全部条件,因此,

  本年的销售增长率=上年的可持续增长率=25%

  本年的销售收入=2000×(1+25%)=2500(万元)

  (3)假设本年销售收入为W万元,则:

  根据“资产周转率不变”可知,本年末的总资产=W/1=W

  根据“权益乘数不变”可知,本年末的股东权益=W/2.5=0.4W

  本年增加的股东权益=0.4W-800

  根据“不增发新股或回购股票”可知,本年的收益留存=本年增加的股东权益=0.4W-800

  而本年的收益留存=本年的销售收入×12%×0.4=0.048W

  所以存在等式:0.4W-800=0.048W

  解得:本年销售收入W=2272.73(万元)

  本年的销售增长额=2272.73-2000=272.73(万元)

  本年的销售增长率=272.73/2000×100%=13.64%

  本年的可持续增长率=12%×1×2.5×0.4/(1-12%×1×2.5×0.4)=13.64%

  本年的股东权益增长率=(0.048×2272.73)/800×100%=13.64%

  (4)本年销售收入=2000×(1+30%)=2600(万元)

  本年的收益留存=2600×10%×0.8=208(万元)

  本年末的股东权益=800+208=1008(万元)

  本年末的资产=1008×2.5=2520(万元)

  本年的资产周转率=2600/2520=1.03(次)

  即资产周转率由1次提高到1.03次。

  (5)设销售净利率应提高到R,则有:

  30%=(R×1×2.5×0.8)/(1- R×1×2.5×0.8)

  解之得:R=11.54%

  (6)本年的销售收入=2000×(1+30%)=2600(万元)

  根据资产周转率(等于1)不变

  可知:年末的总资产=2600/1=2600(万元)

  根据“销售净利率和收益留存率不变”

  可知:本年的收益留存=160×(1+30%)=208(万元)

  根据“不增发新股或回购股票”可知:

  本年增加的股东权益=本年的收益留存=208(万元)

  年末的股东权益=800+208=1008(万元)

  年末的权益乘数=2600/1008=2.58

  【答案解析】

  【该题针对“[新]资产负债表比率变动情况下的增长率”知识点进行考核】

 

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