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2012注册会计师风险管理知识点:股利分配策略

普通 来源:正保会计网校 2012-03-29

注册会计师考试《公司战略与风险管理》科目
第七章 财务战略

  知识点五、股利分配策略

  1、决定股利分配的因素

  留存盈余和发放股利的决策通常会受到以下因素的影响

  (1)留存供未来使用的需要;

  (2)分配利润的法定要求;

  (3)债务契约中的股利约束;

  (4)企业的财务杠杆;

  (5)企业的流动性水平;

  (6)即将偿还债务的需要;

  (7)股利对股东和整体金融市场的信号作用。

  2、股利政策分类及特点

  实务中的股利政策有四大类:固定股利政策、固定股利支付率政策、零股利政策和剩余股利政策。

股利政策 定义 特点 
固定股利政策 每年支付固定的或者稳定增长的股利。 有助于树立良好公司形象。
为投资者提供可预测的现金流量,降低管理层将资金转移到盈利能力差的活动的机会,并为成熟的企业提供稳定的现金流,盈余下降时也可能导致股利发放遇到一些困难。 
固定股利支付率政策  企业发放的每股现金股利除以企业的每股盈余保持不变。 保持盈余、再投资率和股利现金流之间的关系,但投资者无法预测现金流,无法表明管理层的意图或者期望,并且如果盈余下降或者出现亏损的时候,这种方法就会出现问题。 
零股利政策 所有剩余盈余都留存企业。 成长阶段通常会使用这种股利政策,并将其反映在股价的增长中,当成长机会已经结束,并且项目不再有正的现金净流量时,就要开始积累现金并需要新的股利分配政策。 
剩余股利政策 只有在没有现金净流量为正的项目的时候才会支付股利。 成长阶段,不能轻松获得其他融资来源的企业比较常见。 
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