注册会计师考试《财务成本管理》科目
第二十二章 业绩评价
知识点四、业绩的财务计量三
三、经济增加值基础的业绩计量
| 指标 | 经济增加值＝调整后税后经营利润－调整后的投资资本×加权平均资本成本 【提示】经济增加值的概念与剩余经营收益相同，是剩余经营收益的计算方法之一，或者说是剩余收益的一种“版本”。 与剩余经营收益的区别： （1）需要对会计数据进行调整； （2）使用资本市场的“资本成本”，实现了与资本市场的衔接。 不同含义的经济增加值 （1）基本经济增加值 是根据未经调整的经营利润和总资产计算的经济增加值 基本经济增加值＝税后经营利润－报表总资产×加权平均资本成本 （2）披露的经济增加值 披露的经济增加值是利用会计数据进行十几项标准的调整计算出来的。这种调整是根据公布的财务报表及其附注中的数据进行的。据说它可以解释公司市场价值变动的50%。 典型的调整包括6项。比如研发费用费用化的部分，应作为投资并在一个合理期限内摊销等等。 （3）特殊的经济增加值 为了使经济增加值适合特定公司内部的业绩管理，还需要进行特殊的调整。这种调整要使公司内部的有关数据，调整后的数值称为“特殊的经济增加值”。它是特定企业根据自身情况定义的经济增加值。 （4）真实的经济增加值 真实的经济增加值是公司经济利润最正确和最准确的度量指标。它要对会计数据做出所有必要的调整，并对公司中每一个经营单位都使用不同的资本成本。 【提示】 （1）计算披露的经济增加值和特殊的经济增加值时，通常对公司内部所有经营单位使用统一的资本成本； （2）计算真实的经济增加值，要求对每一个经营单位使用不同的资本成本； （3）从公司整体业绩的评价看，基本经济增加值和披露经济增加值是最有意义的。 |
| 优点 | （1）与股东财富的创造相联系； （2）不仅仅是一种业绩评价指标，还是一种全面财务管理和薪酬激励体制的框架； （3）在经济增加值的框架下，公司可以向投资人宣称他们的目标和成就，投资人也可以用经济增加值选择最有前景的公司。 |
| 缺点 | （1）它是绝对指标，不具有比较不同规模公司业绩的能力； （2）具有“投资报酬率”误导使用人的缺点。例如成长阶段的公司经济增加值较少，衰退阶段的公司经济增加值可能很高； （3）计算时有很多争论。比如什么应该包括在投资基础内，净收益应作哪些调整，以及资本成本如何确定等。 |
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