注册会计师考试《财务成本管理》科目
第十三章 其他长期筹资知识点
二十二、可转换债券筹资三
三、可转换债券筹资的优点和缺点
| 优点 | （1）与普通债券相比，可转换债券使得公司能够以较低的利率取得资金。 （2）与普通股相比，可转换债券使得公司取得了以高于当前股价出售普通股的可能性。 |
| 缺点 | （1）股价上涨风险。 （2）股价低迷风险。 （3）筹资成本高于纯债券。尽管可转换债券的票面利率比纯债券低，但是加入转股成本之后的总筹资成本比纯债券要高。 |
【可转换债券和认股权证的区别】
| 行权对资本的影响不同 | 认股权证在认购股份时给公司带来新的权益资本，而可转换债券在转换时只是报表项目之间的变化，没有增加新的资本。 |
| 灵活性不同 | 可转换债券的类型繁多，千姿百态，它允许发行者规定可赎回条款、强制转换条款等，而认股权证的灵活性较少。 |
| 适用情况不同 | 发行附带认股权证债券的公司，比发行可转债的公司规模小、风险更高，往往是新的公司启动新的产品。 |
| 发行目的不同 | 附带认股权证的债券发行者，主要目的是发行债券而不是股票，是为了发债而附带期权，只是因为当前利率要求高，希望通过捆绑期权吸引投资者以降低利率。 可转换债的发行者，主要目的是发行股票而不是债券，只是因为当前股价偏低，希望通过将来转股以实现较高的股票发行价。 |
| 发行费用不同 | 可转换债券的承销费用与纯债券类似，而附带认股权证债券的承销费用介于债务融资和普通股之间。 |
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