2012注会《财务成本管理》知识点预习：股利理论一

普通来源：正保会计网校 2011-12-13

注册会计师考试《财务成本管理》科目

第十一章股利分配

　　知识点五、股利理论一

　　一、股利无关论（完全市场理论）

主要观点　

　　1.投资者并不关心公司股利的分配
　　2.股利的支付比率不影响公司的价值　

理论假设　

　　这一理论是米勒与莫迪格利安尼于1961年在这样一些假设的基础之上提出的：
　　（1）公司的投资政策已确定并且已经为投资者所理解
　　（2）不存在股票的发行和交易费用（即不存在股票筹资费用）
　　（3）不存在个人或公司所得税
　　（4）不存在信息不对称
　　（5）经理与外部投资者之间不存在代理成本
　　上述假设描述的是一种完美资本市场，因此，股利无关论又被称为完全市场理论。　

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