2012注会《财务成本管理》知识点预习：资本结构决策方法一

注册会计师考试《财务成本管理》科目

第十章 资本结构

　　知识点十三、资本结构决策方法一

　　一、资本成本比较法

　　资本成本比较法，是指在不考虑各种融资方式在数量与比例上的约束以及财务风险的差异时，通过计算各种基于市场价值的长期融资组合方案的加权平均资本成本，并根据计算结果选择加权平均资本成本最小的融资方案，确定为相对最优的资本结构。

　　二、每股收益无差别点法

　　每股收益无差别点法，是在计算不同融资方案下企业的每股收益相等时所对应的盈利水平（EBIT）的基础上，通过比较在企业预期盈利水平下的不同融资方案的每股收益。进而选择每股收益最大的融资方案。

　　【选择原则】选择每股收益最大的融资方案。

　　1、债务融资与权益融资方案的优选

　　每股收益无差别点法，就是两种筹资方式每股收益相等时的息税前利润。

　　求解方法：写出两种筹资方式每股收益的计算公式，令其相等，解出息税前利润。这个息税前利润就是每股收益无差别点。

　　决策原则：如果预期的息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润，则运用负债筹资方式；反之，如果预期的息税前利润小于每股收益无差别点的息税前利润，则运用权益筹资方式。

　　2、多方案融资的优选

　　【特殊问题】存在多个无差别点，需要画图确定在不同的区间范围，应当采用哪个融资方案。