注册会计师考试《财务成本管理》科目
第七章 企业价值评估
知识点四、现金流量折现模型的种类
基本模型：
一、企业现金流量的种类
| 现金流量 | 含义 |
| 股利现金流量 | 是企业分配给股权投资人的现金流量 |
| 股权现金流量 | 是一定期间企业可以提供给股权投资人的现金流量，它等于企业实体现金流量扣除对债权人支付后剩余的部分。也称为“股权自由现金流量”。 股权现金流量＝实体现金流量－债务现金流量 |
| 实体现金流量 | 是企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分，它是企业一定期间可以提供给所有投资人（包括股权投资人和债权投资人）的税后现金流量 |
二、现金流量折现模型种类
| 种类 | 计算公式 |
| 股利现金流量模型 |  |
| 股权现金流量模型 |  |
| 实体现金流量模型 |  股权价值＝实体价值－净债务价值  |
【提示】
（1）有多少股权现金流量会作为股利分配给股东，取决于企业的筹资和股利分配政策。如果把股权现金流量全部分配给股东，则上述两个模型相同。
（2）为避免对股利政策进行估计的麻烦。因此大多数的企业估价使用股权现金流量模型或实体流量模型。
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