注册会计师《财务成本管理》练习题：债务利息抵税价值

　　单项选择题

　　◎某公司预计明年产生的自由现金流量为200万元，此后自由现金流量每年按照3%的比率增长。公司的股权资本成本为20%，债务税前资本成本为6%，公司的所得税税率为25%。如果公司维持1.0的目标债务与股权比率，则债务利息抵税的价值为（ ）。

　　A.162.16万元

　　B.227.03万元

　　C.160万元

　　D.245万元

　　正确答案：A

　　答案解析：税前加权平均资本成本＝1/2×20%＋1/2×6%＝13%，企业无负债的价值＝200/（13%－3%）＝2000（万元），企业的加权平均资本成本＝13%－1/2×6%×25%＝12.25%或＝1/2×20%＋1/2×6%×（1－25%）＝12.25%，企业有负债的价值＝200/（12.25%－3%）＝2162.16（万元），债务利息抵税的价值＝2162.16－2000＝162.16（万元）。