考试过后，我一直在关注论坛的动向。在我们正保会计网校的学员中，对于综合题2中租赁内涵利率的计算有不同的观点。关于这个问题，教材是以“举例”的方式介绍，并没有给出完整的理论说明，显然，从教材中很难找出依据。下面，我简单谈一下我对这个问题的看法，供参考。
在租金不可直接扣除租赁中，计算内含利率的目的是进行租金的分解，即将租金分解为还本的金额和支付利息的金额。
这一处理思路，从财务的角度看就是将租赁看成是融资行为。该题中租入资产600万，实质上就是借入资金600万元。今后5年内每年预付租金123万，实质上就是归还的本息（当然第一次支付属于本金归还）。这道题的关键，也就是有分歧的地方，在于残值的问题，即是否将残值100万纳入内含利率的计算。
我的观点是，残值100万应该纳入内含利率的计算。
残值归出租方，这应当是没有异议的。之所以关于这道题会产生争议，根源在于从“融资”（或者借款）角度看的最后一次本金（残值）归还是以“实物归还”的形式体现的。如果从“价值归还”的角度理解，这种“实物归还”等价于“承租方将残值出售，获得100万，然后再支付给出租方”。如果这样理解，残值毫无疑问应该纳入内含利率的计算。
本题的租赁过程是：租赁价值为600万的资产5年，每年年初支付租金123万，期末100万的残值实物归出租方。从融资（借款）角度看，实质上就是，借入资金600万，今后5年每年年初还本付息123万，第5年末再还本100万。这就是一个完整的借款和还本付息的过程。
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