中级会计师考试科目《财务管理》强化预习：企业绩效分析与评价

中级会计师考试科目《财务管理》第八章　财务分析与评价

　　知识点四　企业综合绩效分析与评价

　　一、企业综合绩效分析的方法

　　（一）杜邦分析法

　　1.杜邦财务分析体系的构建

　　净资产收益率=

　　= =总资产净利率×平均权益乘数

　　= ×平均权益乘数

　　= ×平均权益乘数

　　=营业净利率×总资产周转率×平均权益乘数

　　其中：

　　1）净利润＝销售收入－全部成本＋其他利润－所得税

　　2）全部成本＝制造成本＋销售费用＋管理费用＋财务费用

　　3）权益乘数＝资产/权益＝1/（1－资产负债率）

　　2.杜邦财务分析体系的应用

　　1）净资产收益率是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析体系的起点；

　　2）销售净利率反映企业净利润与销售收入的关系，取决于销售收入与成本总额；

　　3）资产总额由流动资产与长期资产组成，其结构合理与否影响资产的周转速度；

　　I.流动资产体现偿债能力和变现能力；

　　ii.长期资产体现经营规模和发展潜力。

　　4）权益乘数受资产负债率的影响，反映资本结构：资产负债率越高，权益乘数越高，说明企业负债程度越高，给企业带来了较多杠杆利益，也带来了较多的风险。

　　3.每股收益按杜邦财务分析体系的分解

　　每股收益=

　　=

　　=净资产收益率×平均每股净资产

　　=营业净利率×总资产周转率×平均权益乘数×平均每股净资产

　　（二）沃尔评分法

　　1.指标体系

　　1）流动比率＝流动资产/流动负债

　　2）净资产/负债

　　3）资产/固定资产

　　4）销售成本/存货

　　5）销售收入/应收账款

　　6）销售收入/固定资产

　　7）销售收入/净资产

　　2.局限性

　　1）未能证明为什么要选择这七个指标，以及每个指标所占比重的合理性；

　　2）当某一个指标严重异常时，会对综合指数产生不合逻辑的重大影响。

　　原因：由相对比率与比重相“乘”而引起，财务比率提高一倍，其综合指数增加100%；而财务比率缩小一倍，其综合指数只减少50%.

　　3.现代企业财务评价体系