中级会计师考试科目《财务管理》预习：企业综合绩效分析与评价

中级会计师考试科目《中级财务管理》第八章 财务分析与评价

　　知识点十：企业综合绩效分析与评价

　　一、企业综合绩效分析的方法

　　企业综合分析的传统方法主要有杜邦分析法和沃尔评分法等。

　　（一）杜邦分析法

　　又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务比率指标间的内在联系，对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价的方法。该体系是以净资产收益率为起点，以资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示企业获利能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各相关指标间的相互影响作用关系。

　　核心指标：净资产收益率＝总资产净利率×权益乘数

　　运用杜邦分析法需要抓住以下几点：

　　[1]净资产收益率是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析体系的起点

　　财务管理的目标之一是使股东财富最大化，净资产收益率反映了企业所有者投入资本的获利能力，这一财务分析指标是企业所有者、经营者都十分关心的。净资产收益率高低的决定因素主要有三个，即销售净利率、资产周转率和权益乘数。

　　[2]销售【营业】净利率反映了企业净利润与销售收入的关系，它的高低取决于销售收入与成本总额的高低

　　要想提高销售净利率，一是要扩大销售收入，二是要降低成本费用。

　　● 扩大销售收入既有利于提高销售净利率，又可提高总资产周转率。

　　● 降低成本费用是提高销售净利率的一个重要因素，从杜邦分析图可以看出成本费用的基本结构是否合理，从而找出降低成本费用的途径和加强成本费用的控制办法。

　　● 从图中还可以看出，提高销售【营业】净利率的另一途径是提高其他利润。

　　[3]影响资产周转率的一个重要因素是资产总额

　　资产总额由流动资产与长期资产组成，它们的结构合理与否将直接影响资产的周转速度。一般来说，流动资产直接体现企业的偿债能力和变现能力，而长期资产则体现了企业的经营规模、发展潜力。两者之间应该有一个合理的比例关系。同时应进一步分析各项资产的占用数额和周转速度。

　　[4]权益乘数主要受资产负债率指标的影响

　　负债比率越大，权益乘数就越高，说明企业的负债程度比较高，给企业带来了较多的杠杆利益，同时，也带来了较多的风险。