会计职称考试《中级财务管理》 第八章 财务分析与评价
知识点预习十九：上市公司特殊财务分析指标
（一）每股收益
1.基本每股收益
| 公式 | 基本每股收益的计算公式为：
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| 注意 | （1）发行新股应按照时间权数进行加权计算（加到分母）。回购股份也应按照时间进行加权计算（从分母中减去）。 （2）送红股是将公司以前年度的未分配利润转为普通股，转化与否都一直作为资本使用，因此新增的股数不需要按照实际增加的月份加权计算，可以直接计入分母。 【总结】股数变动有两种情况：一是资本变动的股数变动；二是资本不变动的股数变动。资本变动时，股数变动要计算加权平均数；资本不变动时，不计算加权平均数。 |
2.稀释每股收益
| 含义 | 企业存在稀释性潜在普通股的，应当计算稀释每股收益。 潜在普通股主要包括：可转换公司债券、认股权证和股份期权等。 稀释：增量股每股收益 <基本每股收益 【提示】稀释每股收益，就是在考虑稀释性潜在普通股对每股收益稀释作用之后，所计算出的每股收益。 计算前提：假设稀释性潜在普通股在发行日就全部转换为普通股。 |
| 可转换债券 | 对于可转换公司债券，计算稀释每股收益时，分子的调整项目为可转换公司债券当期已确认为费用的利息等的税后影响额；分母的调整项目为假定可转换公司债券当期期初或发行日转换为普通股的股数加权平均数。 |
| 认股权证和股份期权 | 认股权证、股份期权等的行权价格低于当期普通股平均市场价格时，应当考虑其稀释性。 计算稀释每股收益时，作为分子的净利润金额一般不变；分母的调整项目为增加的普通股股数，同时还应考虑时间权数。 增加的普通股股数＝拟行权时转换的普通股股数－行权价格×拟行权时转换的普通股股数÷当期普通股平均市场价格 |
当认股权证、股份期权等的行权价格低于当期普通股平均市场价格时，如何计算稀释每股收益？
【解答】对于盈利企业，认股权证、股份期权等的行权价格低于当期普通股平均市场价格时，应当考虑其稀释性。
计算稀释每股收益时，作为分子的净利润金额一般不变；分母的调整项目为增加的普通股股数，同时还应考虑时间权数。
增加的普通股股数＝拟行权时转换的普通股股数－行权价格×拟行权时转换的普通股股数÷当期普通股平均市场价格
3.每股收益的分析
| 分析 | 此指标越大，盈利能力越好，股利分配来源越充足，资产增值能力越强。 |
| 注意 | 回购库存股——每股收益增加 派发股票股利或配售股票——每股收益降低 在分析上市公司公布的信息时，投资者应注意区分公布的每股收益是按原始股股数还是按完全稀释后的股份计算规则计算的，以免受到误导。 |
（二）每股股利
| 公式 | 每股股利是企业股利总额与企业流通股数的比值。其计算公式如下：
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| 分析 | 每股股利反映的是上市公司每一普通股获取股利的大小。每股股利越大，则企业股本获利能力就越强；每股股利越小，则企业股本获利能力就越弱。 影响因素：获利能力、股利发放政策 |
| 关系 | 反映每股股利和每股收益之间关系的一个重要指标是股利发放率，即每股股利分配额与当期的每股收益之比。借助于该指标，投资者可以了解一家上市公司的股利发放政策。 |
（三）市盈率
| 计算公式 | 市盈率是股票每股市价与每股收益的比率，其计算公式如下：
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| 指标分析 | 一方面，市盈率越高，意味着企业未来成长的潜力越大，也即投资者对该股票的评价越高，反之，投资者对该股票评价越低。 另一方面，市盈率越高，说明投资于该股票的风险越大，市盈率越低，说明投资于该股票的风险越小。 |
| 影响因素 | 第一，上市公司盈利能力的成长性。如果上市公司预期盈利能力不断提高，说明公司具有较好的成长性，虽然目前市盈率较高，也值得投资者进行投资。
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（四）每股净资产
| 指标计算 | 每股净资产，又称每股账面价值，是指企业净资产与发行在外的普通股股数之间的比率。用公式表示为：
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| 指标分析 | 该项指标显示了发行在外的每一普通股股份所能分配的企业账面净资产的价值。 利用该指标进行横向和纵向对比，可以衡量上市公司股票的投资价值。如在企业性质相同、股票市价相近的条件下，某一企业股票的每股净资产越高，则企业发展潜力与其股票的投资价值越大，投资者所承担的投资风险越小。 |
（五）市净率
| 指标计算 | 市净率是每股市价与每股净资产的比率。计算公式如下：
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| 指标分析 | 一般来说，市净率较低的股票，投资价值较高，反之，则投资价值较低。 |
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