中级会计职称《财务管理》强化提高：两种特殊固定资产投资决策

　　知识点六：两种特殊的固定资产投资决策（重难点）  

　　一、固定资产更新决策

　　1.固定资产更新决策最大的难点（估算固定资产更新项目的净现金流量）

　　（1）项目计算期不取决于新设备使用年限，而由旧设备可继续使用年限决定

　　（2）旧设备变现的现金流量比较复杂，包含两部分，而且发生时点不同

　　①需考虑在建设起点旧设备可能发生的变价净收入（即固定资产变现价格扣除交易费用），并作为估计继续使用旧设备至期满时的净残值的依据；

　　固定资产变价净收入，发生时间点一般认为在所在期间的期初

　　②由于固定资产变现价格的盈亏需要缴纳所得税，其发生时间点一般假设发生在所在期间的期末（这个时间点的规定和其他教材不同）

　　固定资产变现产生的所得税＝（固定资产变现价格－固定资产账面净值）×所得税税率

　　如果盈利，变现的所得税金额为正，表现为现金流出量

　　如果亏损，则变现所得税金额为负数，称之为抵税效应，表现为现金流入量。

　　（3）需要估算使用新设备相对于旧设备的增量净现金流量△NCF；

　　（4）所得税后净现金流量比所得税前净现金流量更有意义。

　　2.固定资产更新决策方法（△IRR）

　　利用差额投资内部收益率法

　　当更新改造项目的差额内部收益率指标大于或等于基准折现率或设定折现率时，应当进行更新；反之，就不应当进行此项更新。

　　二、购买或经营租赁固定资产的决策

　　购买或经营租赁固定资产的决策有两种决策方法可以考虑：

　　第一种方法是分别计算两个方案的差量净现金流量，然后按差额投资内部收益率法进行决策；

　　第二种方法是直接比较两个方案的折现总费用的大小，然后选择折现总费用低的方案。

　　【说明】

　　购买或经营租赁固定资产的决策中，一般而言收入是与决策无关的因素，无论租赁还是购买，两种方案下租赁租金以外的经营成本都是无关的。