中级职称《财务管理》考点解析：上市公司特殊财务分析指标

2012会计职称考试《中级会计实务》 第八章 财务分析与评价

　　考点解析五、上市公司特殊财务分析指标

　　1.每股收益

　　也称每股利润或每股盈余，反映企业普通股股东持有每一股份所能享有的企业利润和承担的企业亏损，是衡量上市公司盈利能力时最常用的财务分析指标。

　　每股收益包括：基本每股收益和稀释每股收益。

　　（1）基本每股收益

　　归属于普通股股东的当期净利润，除以发行在外普通股的加权平均数计算基本每股收益。

　　计算公式为：

　　基本每股收益=归属于普通股股东的当期利润/当期发行在外普通股的加权平均数

　　当期发行在外普通股的加权平均数=（期初发行在外普通股股数×报告期时间+当期新发行普通股股数×己发行时间一当期回购普通股股数×已回购时间）÷报告期时间

　　（注：已发行时间、报告期时间和已回购时间一般按照天数计算，在不影响计算结果的前提下，也可以按月份简化计算）

　　（2）稀释每股收益【掌握稀释收益因素，即稀释性潜在普通股构成】

　　[1]相关概念

　　企业存在稀释性潜在普通股的，应当计算稀释每股收益。

　　稀释性潜在普通股指假设当期转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股，主要包括可转换公司债券、认股权证和股份期权等。

　　[2]稀释每股收益计算【调整基本每股收益的分子与分母】

　　计算稀释每股收益时，作为分子的净利润金额一般不变；分母的调整项目为增加的普通股股数，同时还应考虑时间权数。

　　指标评价

　　对投资者来说，每股收益是一个综合性的盈利概念，能比较恰当地说明收益的增长或减少。人们一般将每股收益视为企业能否成功地达到其利润目标的计量标志，也可以将其看成一家企业管理效率、盈利能力和股利来源的标志。

　　每股收益这一财务指标在不同行业、不同规模的上市公司之间具有相当大的可比性，因而在各上市公司之间的业绩比较中被广泛地加以引用。此指标越大，盈利能力越好，股利分配来源越充足，资产增值能力越强。

　　2.每股股利【仅指普通股】

　　每股股利是企业股利总额与企业流通股数的比值。

　　（1）计算公式：每股股利=股利总额/流通股数

　　（2）指标评价：

　　①反映上市公司每一普通股获取股利的大小。每股股利越大，则企业股本获利能力就越强；每股股利越小，则企业股本获利能力就越弱。

　　②上市公司每股股利发放多少除了受上市公司获利能力大小影响以外，还取决于企业的股利发放政策，如果企业为了增强企业发展的后劲而增加企业的公积金，则当前的每股股利必然会减少；反之，则当前的每股股利会增加。

　　③股利发放率的运用：反映每股股利和每股收益之间关系的重要指标,等于每股股利/每股收益。借助于该指标，投资者可以了解一家上市公司的股利发放政策。

　　3.市盈率【名称是先分子后分母】

　　市盈率是股票每股市价与每股收益的比率

　　（1）计算公式：市盈率=每股市价/每股收益

　　对于因送红股、公积金转增股本、配股造成股本总数比上一年年末数增加的公司，其每股税后利润按变动后的股本总数予以相应的摊薄。

　　（2）指标分析

　　上市公司的市盈率一直是广大股票投资者进行中长期投资的重要决策指标。

　　一方面，市盈率越高，意味着企业未来成长的潜力越大，也即投资者对该股票的评价越高，反之，投资者对该股票评价越低。

　　另一方面，市盈率越高，说明投资于该股票的风险越大，市盈率越低，说明投资于该股票的风险越小。

　　影响企业股票市盈率的因素有：

　　①上市公司盈利能力的成长性。

　　②投资者所获报酬率的稳定性。

　　③利率水平变动的影响。利率与市盈率之间的关系常用如下公式表示：

　　市场平均市率=1/市场利率

　　4.每股净资产

　　每股净资产，又称每股账面价值，是指企业净资产与发行在外的普通股股数之间的比率。

　　（1）计算公式：每股净资产股东权益总额/发行在外的普通股股数

　　（2）指标分析：

　　■ 每股净资产显示了发行在外的每一普通股股份所能分配的企业账面净资产的价值。

　　■ 利用该指标进行横向和纵向对比，可以衡量上市公司股票的投资价值。

　　■ 在市场投机气氛较浓的情况下，每股净资产指标往往不太受重视。

　　短线投资者注重股票市价的变动，有的企业的股票市价低于其账面价值，投资者会认为这个企业没有前景；如果市价高于其账面价值，而且差距较大，投资者会认为企业前景良好，有潜力，因而甘愿承担较大的风险购进该企业股票。

　　5.市净率【名称是先分子后分母】

　　市净率是每股市价与每股净资产的比率，是投资者用以衡量、分析个股是否具有投资价值的工具之一。

　　（1）计算公式：市净率=每股市价/每股净资产

　　（2）指标分析

　　● 市净率较低的股票，投资价值较高；反之，则投资价值较低。

　　● 但有时较低市净率反映的可能是投资者对公司前景的不良预期，而较高市净率则相反。因此，在判断某股票的投资价值时，还要综合考虑当时的市场环境以及公司经营情况，资产质量和盈利能力等因素。