会计职称考试《财务管理》备考指导：总投资收益率

2012会计职称考试《中级财务管理》
第四章 投资管理

　　备考指导二十二、总投资收益率

　　1.含义与计算公式

　　总投资收益率又称投资报酬率，指达产期正常年份的年息税前利润或运营期年均息税前利润占项目总投资的百分比。

　　总投资收益率（ROI）＝年息税前利润或年均息税前利润/项目总投资

　　【提示】

　　（1）各年息税前利润不相等时，计算平均息税前利润（简单平均法计算）。

　　（2）项目总投资等于原始投资加上资本化利息

　　【例·单选题】（2011试题）某投资项目的投资总额为200万元，达产后预计运营期内每年的息税前利润为24万元，相关负债筹资年利息费用为4万元，适用的企业所得税税率为25%，则该项目的总投资收益率为（　）。

　　A.7.5%

　　B.10%

　　C.12%

　　D.14%

　　【正确答案】C

　　【答案解析】总投资收益率（ROI）＝年息税前利润或年均息税前利润/项目总投资×100%＝24/200×100%＝12%，所以本题正确答案为C.

　　2.优缺点

　　【优点】计算公式简单。

　　【缺点】

　　第一，没有考虑资金时间价值因素；

　　第二，不能正确反映建设期长短、投资方式的不同和回收额的有无等条件对项目的影响；

　　第三，分子、分母计算口径的可比性较差；

　　第四，该指标的计算无法直接利用净现金流量信息。

　　3.决策原则

　　投资收益率≥基准投资收益率，项目可行。