《财务管理》备考指导：单纯固定资产投资项目净现金流量的确定方法

2012会计职称考试《中级财务管理》
第四章 投资管理

　　备考指导二十、单纯固定资产投资项目净现金流量的确定方法

　　如果某投资项目的原始投资中，只涉及到形成固定资产的费用，而不涉及形成无形资产的费用、形成其他资产的费用或流动资产投资，甚至连预备费也可以不予考虑，则该项目就属于单纯固定资产投资项目。

　　建设期某年的净现金流量＝-该年发生的固定资产投资

　　【例】企业拟购建一项固定资产，需在建设起点一次投人全部资金1100万元，建设期为一年。固定资产的预计使用寿命10年，期末有100万元净残值，按直线法折旧。预计投产后每年可使企业新增100万元息税前利润。适用的企业所得税税率为25%。

　　要求计算：

　　（1）项目计算期；

　　（2）固定资产原值；

　　（3）投产后每年折旧额；

　　（4）建设期净现金流量；

　　（5）运营期所得税前净现金流量；

　　（6）运营期所得税后净现金流量。

　　「正确答案」

　　（1）项日计算期＝1＋10＝11（年）

　　（2）固定资产原值为1100万元

　　（3）投产后第1～10每年的折旧额＝＝100（万元）

　　（4）建设期净现金流量：

　　NCF₀＝-1100（万元）

　　NCF₁＝0（万元）

　　（5）运营期所得税前净现金流量：

　　NCF_2～10＝100＋100＋0＝200（万元）

　　NCF₁₁＝100＋100＋100＝300（万元）

　　（6）运营期所得税后净现金流量：

　　NCF_2-10＝200-100×25%＝175（万元）

　　NCF₁₁＝300-100×25%＝275（万元）