会计职称考试《财务管理》备考指导：资金需要量预测销售百分比法

2012会计职称考试《中级财务管理》
第三章 筹资管理

　　备考指导十九、资金需要量预测销售百分比

　　一、预测原理

　　假设：某些资产和某些负债与销售额同比例变化（或者销售百分比不变）。

　　【理解】比如基期应收账款为100万元，基期销售额为1000万元，则应收账款的销售百分比为10%.假定该比例不变，当销售额为2000万元时，应收账款为2000×10%＝200万元。

　　从增量角度考虑，当销售额增加1000万元时，应收账款的增加为：1000×10%＝100万元。

　　随销售额同比例变化的资产——敏感资产

　　随销售额同比例变化的负债——敏感负债

　　（1）需要增加的资金量＝增加的资产－增加的负债

　　其中：

　　增加的资产＝增量收入×基期敏感资产占基期销售额的百分比

　　增加的负债＝增量收入×基期敏感负债占基期销售额的百分比

　　（2）外部融资需求量＝增加的资产－增加的负债－增加的留存收益

　　增加的留存收益＝预计销售收入×销售净利率×收益留存率

　　外部融资需求量＝增加的资产－增加的负债－增加的留存收益

　　＝A/S₁×ΔS－B/S₁×ΔS－S₂×P×E

　　式中，A为随销售变化的资产（敏感资产）；B为随销售变化的负债（敏感负债）；S₁为基期销售额；S₂为预测期销售额；△S为销售的变动额；P为销售净利率；E为留存收益比率； 为敏感资产占基期销售额的百分比； 为敏感负债占基期销售额的百分比。

　　二、基本步骤

　　1.确定随销售额而变动的资产和负债项目（敏感资产和敏感负债）

　　资产是资金使用的结果，随着销售额的变化，经营性资产项目将占用更多的资金。同时，随着经营性资产的增加，相应的经营性短期债务也会增加，如存货增加会导致应付账款增加，此类债务称之为“自动性债务”，可以为企业提供暂时性资金。经营性资产与经营性负债的差额通常与销售额保持稳定的比例关系。

　　这里经营性资产项目包括现金、应收账款、存货等项目；而经营负债项目包括应付票据、应付账款等项目，不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债。

　　2.确定经营性资产与经营性负债有关项目与销售额的稳定比例关系

　　如果企业资金周转的营运效率保持不变，经营性资产与经营性负债将会随销售额的变动而呈正比例变动，保持稳定的百分比关系。企业应当根据历史资料和同业情况，提出不合理的资金占用，寻找与销售额的稳定百分比关系。

　　3.根据增加的销售额、预计销售收入、销售净利率和收益留存率，确定需要增加的筹资数量。

　　【提示】

　　（1）做题时并不需要判断敏感资产和敏感负债，题中一般会明确说明。具体地说，如果题中说明了某项资产或负债占销售收入的比例，则意味着该资产或负债为敏感资产或敏感负债。

　　（2）如果存在非敏感资产的增加，计算外部融资需求量时，公式还需要加上Δ非敏感资产。