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会计职称考试《中级财务管理》知识详解:票面利率和市场利率的关系

普通 来源:正保会计网校论坛 2012-01-15

  【问题】对于“分期付息、到期一次还本”的债券而言,如果“票面利率=市场利率”,则一定是平价发行;如果“票面利率>市场利率”,则一定溢价发行;如果“票面利率<市场利率”,则一定折价发行。怎么理解这段话呢?能举例说明一下吗?

  【解答】举例说明如下:

  某5年期的债券,票面利率为10%,按年付息,则:

  当市场利率为10%时:

  债券价格=1000×(P/F,10%,5)+1000×10%×(P/A,10%,5)

  =1000×0.6209+100×3.7908=1000(元)

  此时债券平价发行。

  当市场利率为12%时:

  债券价格=1000×(P/F,12%,5)+1000×10%×(P/A,12%,5)

  =1000×0.5674+100×3.6048=927.88(元)

  此时债券折价发行。

  当市场利率为8%时:

  债券价格=1000×(P/F,8%,5)+1000×10%×(P/A,8%,5)

  =1000×0.6806+100×3.9927=1079.87(元)

  此时债券溢价发行。

作者:正保会计网校学员 爱我一生

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