2012年中级会计职称考试《财务管理》预习：资本结构

　　2012年中级会计职称考试备考已经开始，为了帮助广大考生做好充分备考，小编整理了相关资料供大家参考，祝大家学习愉快！

中级会计职称考试《财务管理》预习
第三章 筹资管理
第六节 资本成本与资本结构

　　三、资本结构

　　资本结构及其管理是企业筹资管理的核心问题。

　　（一）资本结构是指企业资本总额中各种资本的构成及其比例关系。

　　（二）影响资本结构的因素包括：企业经营状况的稳定性和成长率、企业的财务状况和信用等级、企业资产结构、企业投资人和管理当局的态度、行业特征和企业发展周期、经济环境的税务政策和货币政策。

　　（三）资本结构优化，要求企业权衡负债的低资本成本和高财务风险的关系，确定合理的资本结构。资本结构优化的目标，是降低平均资本成本率或提高普通股每股收益。确定最优资本结构的方法包括每股收益无差别点法、平均资本成本法、公司价值分析法。

　　每股无差别点法是根据每股收益无差别点，可以分析判断在什么样的息税前利润水平或产销业务量水平前提下，适于采用何种筹资组合方式，进而确定企业的资本结构安排。
　　

　　平均资本成本法是通过计算和比较各种可能的筹资组合方案的平均资本成本，选择平均资本成本率最低的方案。

　　公司价值分析法是在考虑市场风险基础上，以公司市场价值为标准，进行资本结构优化。即能够提升公司价值的资本结构，则是合理的资本结构。

　　【例题·单选题】下列关于影响资本结构因素的说法中，不正确的是（ ）。

　　A.如果企业产销业务量稳定，则该企业可以较多地负担固定的财务费用

　　B.拥有大量固定资产的企业主要通过长期负债和发行股票筹集资金

　　C.稳健的管理当局偏好于选择低负债比例的资本结构

　　D.当国家执紧缩的货币政策时，市场利率较低，企业债务资本的成本降低

　　【答案】D

　　【解析】货币金融政策影响资本供给，从而影响利率水平的变动，当国家执行紧缩的货币政策时，市场利率较高，企业债务资本成本增大，所以选项D不正确。

　　【例题·单选题】某公司息税前利润为1000万元，债务资金400万元，税前债务资本成本为6%，所得税税率为25%，权益资金5200万元，普通股成本为12%，则在公司价值分析法下，公司此时股票的市场价值为（ ）。

　　A. 2200

　　B. 6050

　　C. 6100

　　D. 2600

　　【答案】C

　　【解析】股票的市场价值＝（1000－400×6%）×（1－25%）/12%＝6100（万元）。