什么是自由现金流折现法
来源： 正保会计网校
2025-07-01
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什么是自由现金流折现法
自由现金流折现法（Discounted Cash Flow, DCF）是一种评估企业或项目价值的方法。
自由现金流是指企业在支付了运营费用和资本支出后，剩余可以分配给所有投资者（包括股东和债权人）的现金流量。公式为：FCF = 经营活动现金流 - 资本支出。
在DCF分析中，这些未来的现金流被折现到当前的价值，使用的折现率反映了资金的时间价值和风险水平。通常，折现率会根据公司的加权平均资本成本（WACC）来确定。
自由现金流折现法的应用与挑战
应用自由现金流折现法时，需要对未来的现金流进行预测，这往往是最具挑战性的部分。预测需要考虑多种因素，如市场需求、竞争态势、技术进步等。
此外，选择合适的折现率也至关重要，因为它直接影响到估值结果的准确性。计算公式为：企业价值 = ∑ (第t年的自由现金流 / (1 WACC)^t) 终值。
尽管存在诸多挑战，DCF方法因其理论基础坚实而广泛应用于投资决策、并购评估等领域。
常见问题
如何准确预测未来现金流？答：预测未来现金流需结合行业趋势、公司战略及市场环境。通过历史数据分析、专家意见和情景模拟等手段提高预测的准确性。
不同行业的折现率应如何设定？答：各行业因风险特征不同，折现率设置各异。例如，科技行业可能因高增长潜力和不确定性，采用较高的折现率；而公用事业则相对稳定，折现率较低。
自由现金流折现法在实际操作中有哪些局限性？答：该方法依赖于大量假设，任何微小的变化都可能导致估值大幅波动。此外，对于新兴或快速变化的行业，长期预测尤为困难。
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