企业自由现金流折现法计算公式是什么

来源：正保会计网校 2025-07-01

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企业自由现金流折现法的基本概念

企业自由现金流（Free Cash Flow to the Firm, FCF）是企业在支付了运营成本和资本支出后，剩余可以分配给所有投资者（包括股东和债权人）的现金流量。

FCF = 营业现金流 - 资本支出。其中，营业现金流可以通过净利润加上非现金费用（如折旧、摊销等）减去营运资金变动来计算。资本支出则指企业在固定资产上的投资，例如购买设备或建造厂房。
通过将这些现金流进行折现，我们可以估算企业的内在价值。折现率通常使用加权平均资本成本（WACC），其公式为：WACC = (E/V) × Re (D/V) × Rd × (1 − Tc)，其中E代表股权价值，D代表债务价值，V = E D，Re为股权成本，Rd为债务成本，Tc为企业税率。

企业自由现金流折现法的具体应用

在实际操作中，计算企业自由现金流并进行折现的过程需要详细的数据支持。首先确定预测期，一般为5至10年，在此期间内，根据历史数据和市场趋势预测每年的自由现金流。
然后，对于超出预测期的现金流，采用终值法进行估算，常见的方法有永续增长模型：TV = (FCF_n × (1 g)) / (WACC - g)，其中FCF_n为第n年的自由现金流，g为长期增长率。最后，将所有预测期内的现金流及终值折现到当前时点，累加即得企业的估值。
这种方法不仅适用于大型企业，中小型企业同样可以利用该方法评估自身价值，帮助管理层做出更明智的投资决策。