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《证券投资基金基础知识》考试重点你知道吗?

普通 来源:正保会计网校 2019-12-09

1、现值与贴现

(1)现值

现在值即现值,是指将来货币金额的现在价值。俗称“本金”。通常记作PV。由终值的一般计算

公式转换为求PV,得一次性支付的现值计算公式为:

(2)贴现

将未来某时点资金的价值折算为现在时点的价值称为贴现。因此,在现值计算中,利率i也被称为贴现率。

2、杜邦恒等式的公式

评价企业的盈利能力时,我们最常用到的是净资产收益率,回顾净资产收益率的定义:

净资产收益率=净利润/所有者权益=(净利润/总资产)×(总资产/所有者权益)=资产收益率×权益乘数

于是,我们将净资产收益率分解成了资产收益率与权益乘数的乘积。进一步,资产收益率=净利润/总资产=(净利润/销售收入)×(销售收入/总资产)=销售利润率×总资产周转率

资产收益率可以分解成销售利润率与总资产周转率的乘积。于是我们得到著名的杜邦恒等式:净资产收益率=销售利润率×总资产周转率×权益乘数

通过杜邦恒等式,我们可以看到一家企业的盈利能力综合取决于企业的销售利润率、使用资产的效率和企业的财务杠杆。

3、债券的种类

按发行主体分:政府债券、金融债券、公司债券

按偿还期限分:短期债券、中期债券、长期债券

按债券持有人收益方式分:固定利率债券、浮动利率债券、累进利率债券、免税债券

按计息与付息方式分:息票债券与贴现债券

按嵌入的条款分:可赎回债券、可回售债券、可转换债券、通货膨胀联结债券、结构化债券

按交易方式分:

(1)银行间债券交易市场的交易品种:现券交易、质押式回购、买断式回购、远期交易、债券借贷;

(2)交易所债券市场的交易品种:现券交易、质押式回购、融资融券;

(3)商业银行柜台市场的交易品种:现券交易。

4、债券当期收益率与到期收益率之间的关系

(1)债券市场价格越接近债券面值,期限越长,则其当期收益率就越接近到期收益率。

(2)债券市场价格越偏离债券面值,期限越短,则当期收益率就越偏离到期收益率。

但是不论当期收益率与到期收益率近似程度如何,当期收益率的变动总是预示着到期收益率的同向变动。

5、久期

麦考利久期(duration),又称为存续期,指的是债券的平均到期时间,它是从现值角度度量了债券现金流的加权平均年限,即债券投资者收回其全部本金和利息的平均时间。

(1)单个债券久期的计算其具体计算公式如下:式中,Dmac表示麦考利久期;PV(Ct)表示在时间t可收到现金流的现值;计算时所用的贴现率为市场上风险相同的债券的到期收益率;P表示当前债券的市场价格;T表示债券到期所剩余的付息次数(包括偿付本金);y为未来所有现金流的贴现率,即收益率。

(2)债券组合久期的计算

对于债券组合的久期计算,可以用组合中所有债券的久期的加权平均来计算,权重即为各个债券在组合中的比重。

对于在到期日所有本息一笔付清的零息债券,麦考利久期等于期限。经过数学推导,债券价格变化与收益率的关系可以表示如下:

麦考利久期除以(1+y)即为修正久期(Dmod):

修正久期衡量的是市场利率变动时,债券价格变动的百分比。由上面两个公式可推出:

6、在行业的成长期,有助于投资者判断的4个指标:

(1)看市场容量;

(2)看核心产品的市场份额;

(3)看公司的新产品储备;

(4)看公司的并购策略。

14.过滤法则和止损法则基于的假设:股票价格是序列正相关的,过去价格攀升的股票,价格继续上扬而不是下跌的可能性更高。

7、相对于市盈率,市净率的优点:

(1)每股净资产通常是一个累积的正值,市净率也适用于经营暂时陷入困难的以及有破产风险的公司;

(2)统计学证明每股净资产数值普遍比每股收益稳定得多;

(3)对于资产包含大量现金的公司,市净率是更理想的比较估值指标。

16.到期收益率隐含的两个重要假设:

(1)投资者持有至到期;

(2)利息再投资收益率不变。

8、债券当期收益率与到期收益率之间的关系:

(1)债券市场价格越接近债券面值,期限越长,则其当期收益率就越接近到期收益率;

(2)债券市场价格越偏离债券面值,期限越短,则当期收益率就越偏离到期收益率。

9、收益率曲线的特征:

(1)短期收益率一般比长期收益率更富有变化性;

(2)收益率曲线一般向上倾斜;

(3)当利率整体水平较高时,收益率曲线会呈现向下倾斜(甚至倒转)形状。

19.货币市场工具产生于信用活动,交易价格为利率,是固定收益证券的一部分。

10、货币基金适用回购协议作为其资金来源的原因:

(1)基金的资产中存在大量的政府债券,可以作为回购协议的抵押品;

(2)回购协议市场交易量大,可方便获得资金。

11、房地产投资信托基金的特点:

(1)流动性强;

(2)抵补通货膨胀效应;

(3)风险较低;

(4)信息不对称程度较低。

12、基金交易目前不收取过户费;

证券交易印花税只对出让方按1‰征收,对受让方不再征收;

基金销售服务费目前只有货币市场基金和一些债券型基金收取,费率一般为0.25%。

收取销售服务费的基金通常不收取申购和赎回费。

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