2015年初级审计师《审计专业相关知识》复习：资本结构的决策方法

2015年初级审计师考试备考已经开始，为了帮助参加2015年初级审计师考试的学员巩固知识，提高备考效果，正保会计网校为大家整理了初级审计师考试重要知识点，希望对广大考生有所帮助！

资本结构的决策方法

（一）每股收益无差别点分析法

1.每股收益无差别点（EBIT－EPS分析法）：使两种筹资方式下每股收益相等的息税前利润水平。

2.基本原理

1）每股收益无差别点的存在条件——流通在外的股数不同

2）当预期EBIT超过无差别点时，应选择股数较少、负债较多（财务杠杆效应较大）的方案，将获得更高的EPS，反之，应选择股数较多、负债较少的方案（增股方案）。

3）计算方法

假设在资本总额相同的条件下，两个筹资方案股数（N）不同，则其负债水平也必然不同，由此，利息费用（I）也不同，即：股数（N）多的方案利息（I）少，股数（N）少的方案利息（I）多。

令EPS1＝EPS2，可得：

「注意」每股收益无差别点方程左右两边反映是某一筹资方案实施之后的企业整体的利息及股数状态，即必须把企业现有（未实施某一筹资方案之前）的利息及股数考虑进去！

（二）比较资本成本法

决策原则：使得加权平均资本成本最低的筹资方案即为最优的方案。