2014年注册会计师财务成本管理考前精选试题6

11.下列有关增长率的表述正确的有（ ）。

A.解决在公司超过可持续增长率之上的增长部分的资金只有两个解决办法：提高经营效率，或者改变财务政策

B.若企业的实际增长率低于本年的内含增长率时，则表明企业不需要从外部融资

C. 超常增长只能是短期的

D.即使当投资报酬率超过资本成本，销售增长也无助于增加股东财富

12.下列表述正确的是（ ）。

A.一般来说股利支付率越高，外部融资要求越小；

B. 一般来说销售净利率越高，外部融资需求越大；

C.若外部融资销售增长比为负数，则说明企业实际的销售增长率小于内含增长率

D.仅靠内部融资的增长率“条件下，净财务杠杆率会下降。

13.在下列哪些情况下不能使用销售百分比法，需要利用回归分析法或超额生产能力调整法进行预测外部融资额（ ）。

A.经营性资产或负债与销售收入同比率增长

B.当规模经济效应产生时，各项比率将随企业规模的增长发生变化

C.整批购置资产

D.实际的资产/销售收入比率可能与计划相差很大

14.如果某年的计划增长率高于可持续增长率，则在不从外部股权筹资或回购股份，并且其他财务指标不变的情况下，计算确定为了实现计划增长率所需的经营效率或财务政策条件时，直接可根据期末股东权益计算的可持续增长率公式求得结果的财务指标有（ ）。

A.总资产周转率

B.权益乘数

C.营业净利率

D.利润留存率

15.如果希望提高销售增长率，即计划销售增长率高于可持续增长率。则可以通过（ ）。

A.发行新股或增加债务

B.降低股利支付率

C.提高营业净利率

D.提高资产周转率

答案：

11.【答案】ABC

【解析】可持续增长的思想，不是说企业的增长不可以高于或低于可持续增长率，问题在于管理人员必须事先预计并且加以解决在公司超过可持续增长率之上的增长所导致的财务问题，超过部分的资金只有两个解决办法：提高经营效率，或者改变财务政策，提高经营效率并非总是可行，改变财务政策是有风险和极限的，因此超常增长只能是短期的，AC正确。内含增长率是只靠内部积累实现的销售增长，此时企业的外部融资需求额为零，如果企业的实际增长率低于本年的内含增长率，则企业不需要从外部融资，B正确。当投资报酬率超过资本成本，销售增长可以增加股东财富，D错误。

12.【答案】CD

【解析】一般来说股利支付率越高，外部融资需求越大；销售净利率越高，外部融资需求越小，所以AB错误。外部融资销售增长比是指销售额每增长1元需要追加的外部融资额，但若外部融资销售增长比为负数，则说明企业不仅不需要从外部融资，而且有剩余资金可用于增加股利或进行短期投资。由于内含增长率是外部融资为零时的销售最大增长率，所以C表述正确。因为净财务杠杆=净债务÷所有者权益，由于内部融资即增加留存收益会增加所有者权益，但净债务不变，则净财务杠杆率会下降，所以D表述正确。

13.【答案】BCD

【解析】销售百分比法假设经营资产或负债与销售收入成正比例关系，即经营性资产或负债与销售收入同比率增长。

14.【答案】CD

【解析】本题的主要考核点是变化条件下的收入增长率实现所需的条件。如果某年的计， 划增长率高于可持续增长率，则在不从外部股权筹资并且其他财务指标不变的情况下，计算确定为了实现计划增长率所需的经营效率或财务政策条件时，直接可根据期末股东权益计算的可持续增长率公式求得营业净利率和利润留存率，而总资产周转率和权益乘数（或转化为资产负债率）不能直接根据期末股东权益计算的可持续增长率公式求得。

15.【答案】ABCD

【解析】本题的主要考核点是可持续增长率问题。公司计划销售增长率高于可持续增长率所导致的资金增加主要有两个解决途径：提高经营效率或改变财务政策。选项A、B、C、D均可实现。