中级会计师《财务管理》综合：资本成本（05.26）

　　综合题

　　飞腾公司是一个高成长的公司，目前每股价格为22元，每股股利为1.1元，股利预期增长率为6%。

　　公司现在急需筹集资金5500万元，有以下两个备选方案：

　　方案l：按照目前市价增发股票250万股。

　　方案2：发行10年期的可转换债券，每份债券面值为1000元，票面利率为5%，每年年末付息一次。转换价格为27.5元；不可赎回期为5年，5年后可转换债券的赎回价格为1050元，此后每年递减10元。假设等风险普通债券的市场利率为7%.

　　要求：

　　（1）计算按方案1发行股票的资本成本。

　　（2）根据方案2，计算第5年末可转换债券的底线价值，并计算按方案2发行可转换债券的税前资本成本。

　　（3）判断方案2是否可行并解释原因。如方案2不可行，请提出三种可行的具体修改建议（例如：票面利率至少提高到多少，方案才是可行的。修改发行方案时，债券的面值、期限、付息方式均不能改变，不可赎回期的改变以年为最小单位，赎回价格的确定方式不变）。

　　以上内容是正保会计网校整理的论坛学员为大家整理的2015年中级会计职称试题，希望对大家有所帮助。2015年中级会计职称考试的备考日益紧张，你准备好了吗？为了让考生有充足的时间备考，2015年中级会计职称新课已抢先开通（免费试听>>）！祝您梦想成真！

　　相关推荐：

　　2015年中级会计职称考试学习计划表
　　免费名师讲座：2015中级会计职称考试各科目教材变动解析汇总
　　2015年中级会计职称考试教材对比情况汇总（含word版免费下载）