咨询公司模拟测算央企ＥＶＡ六成为负

　　按国务院国资委今年设立的ＥＶＡ指标，央企似乎并没有看上去那么好。正略钧策管理咨询公司在对26家央企的ＥＶＡ模拟测算中发现，2009年有六成的央企ＥＶＡ为负值，这也就意味着一些表面看来利润表现不错的央企实质上是在损害股东利益。而钱多可以说是央企ＥＶＡ考核成绩在2009年下降的主要原因。

　　测算：六成央企不合格

　　正略钧策管理咨询公司ＥＶＡ研究部通过对已经上市的310家央企中最具典型性的26家央企财务数据进行测算后，首次得出央企过去四年在ＥＶＡ这个指挥棒下的成绩单。

　　正略钧策管理咨询公司ＥＶＡ研究部负责人梁瑞芳介绍，考虑到央企数据的公开程度，此次选择的样本来自于部分央企的上市公司。

　　“由于中央企业都是用优质资产上市的，这些公司的业绩不会低于母公司的水平，因此，我们测算的结果也或将优于实际情况。”尽管如此，测算结果还是让她感到有些意外。“特别是像港中旅一些轻资产型的央企，测算出来的结果没有想象的那么好。”她表示。

　　整体来看，即便在最好的2007年度，26家央企中也有包括中国南车、中国中铁等七家央企的ＥＶＡ为负值。ＥＶＡ为负值也就意味着央企并不是在创造价值，而是在损害价值。

　　2008年的数据还不是最糟的。

　　目前就已披露的相关数据作年化测 算显示，2009年上述央企在近3850亿元的利润总额下，ＥＶＡ为负值的企业数量上升到16家，成为近4年来表现最差的一年。

　　探因：“钱多并不是好事”

　　据梁瑞芳介绍，央企2009年ＥＶＡ测试表现不好有两个主要原因：一是企业利润下降带来的影响，二是资金成本的问题。

　　央企不缺钱，是他们在2009年最真实的写照，不过在ＥＶＡ的魔棒下，众多央企账面资金的大量闲置让以往不需要考虑的资金成本问题凸显，钱开始成为负担并导致ＥＶＡ考核成绩的下降。

　　到底哪些因素可以最大限度地撬动ＥＶＡ的上涨？“最关键的不是提高营销利润率，而是加快资金周转。”梁瑞芳表示。

　　此外，非主营业务占用资金成本也应当引起央企的关注。例如目前国资委正在剥离央企的酒店业务，这些业务对企业核心业务贡献不多，但是却占用了大量的资金。

　　同时，由于央企在信贷方面资金比较充裕，所以很多央企都习惯采取大批量进货来摊薄成本，但是目前如果考虑到资金的占用成本，央企应该开始改变以往的习惯，重构价值链和库存链，通过提升流转的效率来降低库存和减少账款，以达到提升ＥＶＡ的最终目的。