我国上市公司财务报告舞弊行为之经验研究（二）
表3显示，舞弊公司流动资产的均值、权益的均值、主营业务利润均值、总资产自然对数均值、主营业务利润/总资产均值在5%的水平下显著地低于未舞弊公司；舞弊公司的总资产均值、主营业务收入均值在10%的水平下显著地低于未舞弊公司，负债权益比的均值在10%的水平下显著地高于未舞弊公司。这在一定程度上验证了假设1和假设2。
表3 财务数据与会计变量的描述性统计
| 均值 |
标准差 |
最小值 |
最大值 |
T检验值（双尾） |
||
| 资产总额 |
舞弊公司 |
710110798 .77 |
430865226.09 |
89877638.59 |
1478641350 |
-1.734* |
| 控制样本 |
1826808492.22 |
2697669452.06 |
325950706 |
1.15E+10 |
||
| 流动资产 |
舞弊公司 |
379248633 |
267174823 |
17874567 |
968936453 |
-2.029** |
| 控制样本 |
823065983 |
888874304 |
125413182 |
3.15E+09 |
||
| 权益 |
舞弊公司 |
397771682 |
264349220 |
40060338 |
1.114E+09 |
-2.142** |
| 控制样本 |
1.042E+09 |
1249082658 |
224983871 |
4.551E+09 |
||
| 主营业务收入 |
舞弊公司 |
275128754 |
249812460 |
3637800.3 |
793126300 |
-1.735* |
| 控制样本 |
1.047E+09 |
1870166209 |
130257434 |
8.048E+09 |
||
| 主营业务利润 |
舞弊公司 |
28537740 |
35137053 |
-22012054 |
109303244 |
-2.207** |
| 控制样本 |
228254196 |
382332029 |
2601177.9 |
1.250E+09 |
||
| 总资产自然对数 |
舞弊公司 |
20.1546 |
0.7591 |
18.3140 |
21.1144 |
-2.093** |
| 控制样本 |
20.7624 |
0.9708 |
19.6022 |
23.1659 |
||
| 负债/ 权益 |
舞弊公司 |
0.810 |
0.3106 |
0.2444 |
1.2313 |
1.983* |
| 控制样本 |
0.5927 |
0.3456 |
0.2036 |
1.5278 |
||
**在5%的水平下显著 *在10%的水平下显著
表4 方程1二元Logistic回归模型估计结果
| -2Loglikelihood=28.7 87 |
B |
S.E. |
Wald |
df |
Sig. |
Exp(B) |
|
| Step 1 |
X1 |
-2.350 |
1.233 |
3.631 |
1 |
.057 |
.095 |
| X2 |
.900 |
2.822 |
.102 |
1 |
.750 |
2.461 |
|
| X3 |
5.874 |
2.765 |
4.513 |
1 |
.034 |
355.529 |
|
| X4 |
.307 |
1.107 |
.077 |
1 |
.781 |
1.360 |
|
| X5 |
.373 |
1.057 |
.124 |
1 |
.724 |
1.452 |
|
| X6 |
-11.963 |
9.591 |
1.556 |
1 |
.212 |
.000 |
|
| X7 |
-.980 |
1.496 |
.429 |
1 |
.512 |
.375 |
|
| X8 |
1.838 |
2.204 |
.695 |
1 |
.404 |
6.281 |
|
| Constant |
44.149 |
24.024 |
3.377 |
1 |
.066 |
1.492E+19 |
|
三、logistic回归结果与分析
回归结果(见表4)显示，x1在10%的水平下显著，x3在5%的水平下显著，在一定程度上验证了假设1和假设2， x4、x5、x6 的符号与预期相同但不显著，x2、x7、x8 的符号与预期相反，没有明显证据支持假设3和假设4。
方程1可以表述为：
log(p/1－p)t＝44.149－2.350x1,t-1＋0.9x2,t-1＋5.847x3,t-1＋0.347x4,t-1＋0.373x5,t-1－11.963x6,t-1－0.98x7,t-1＋1.838 x8,t-1
以0.5为分界点，方程判别的正确率为0.833。
研究的局限性
二元Logistic回归方程结果显示，负债/权益的估计参数在5%的水平下显著，总资产自然对数的估计参数在10%的水平下显著，在一定程度上验证了假设1和假设2，即规模较小和财务状况恶化的企业容易发生财务报告舞弊；同时，没有明显的证据支持假设3和假设4，即没有明显的证据表明高科技行业和受保护行业的企业容易发生财务报告舞弊。必须指出的是，本项研究至
