总资产周转率指标刍议

　　总资产周转率是衡量企业资产管理效率的重要财务比率，在财务分析指标体系中具有重要地位。这一指标通常被定义为销售收入与平均资产总额之比。笔者认为，该计算公式虽然计算简便、易于操作，但含义模糊，据此进行财务分析所得出的结论，常常不能准确反映实际。说它含义模糊，主要是因为该计算公式中分子与分母计算口径不一致。公式中的分子是指扣除折扣和折让后的销售净额，是企业从事营业活动所取得的收入净额；而分母是指企业的各项资产的总和，包括流动资产 （这其中包括短期投资和一年内到期的长期债券投资）、长期投资、固定资产等。众所周知，总资产中的对外投资（即短期投资、一年内到期的长期债券投资、长期投资），给企业带来的应该是投资损益，不能形成销售收入。可见，公式中的分子、分母口径不一。这一指标前后各期及不同企业之间会因资产结构的不同失去可比性。随着资本市场的发展，我国企业对外投资所占比重会逐渐提高，但各企业的发展又很不平衡。在这种情况下，如果仍按原方法计算总资产周转率已无多大参考价值，应进行必要的改进。

　　笔者认为，既然总资产中的对外投资与销售收入并无直接关系，就可把它从资产总额中剔除，使分母改为营业资产 （即总资产-对外投资总额）；另外，由于企业的营业总资产营运之后不仅会带来产品销售收入，而且会带来其他业务收入，即营业收入（产品销售收入+其他业务收入）。为使分子、分母配比，可将原公式中的分子改为营业收入净额 （即营业收入扣除折扣折让）。这样就可以得到一个新的反映资产周转率的指标-营业资产周转率。其计算公式为：营业资产周转率=营业收入净额÷营业总资产。