关于防范企业财务风险的思考

　　一、企业财务风险形成的原因分析

　　1.实收资本不到位。企业资金短缺的重要原因是铺垫资金没有到位。从深圳国有企业来看，绝大多数企业尤其是老企业主要靠贷款起家，企业在成立之初就缺乏资金。许多企业的流动资金80%以上需要银行贷款。虽然我国最近几年实行了资本金制度，但是由于有些投资者没有向企业投入正常生产经营所必需的流动资金，导致企业运行先天不足。铺垫资金不够，流动资金紧张，必然导致企业的支付能力差，拖欠债权人的资金，影响企业的正常经营。

　　从国有企业财务结构来看，普遍存在着资产负债率较高、短期偿债能力较低、银行贷款过多的问题。从企业负债结构来看，长期负债较少，短期负债过多。短期银行贷款占流动负债的50%，企业对银行的依赖很大。企业过分依赖银行，出现支付困难，必然对银行产生不利影响。有的企业逾期借款问题严重，融资成本高，企业资本结构存在比较大的问题。与国际上一般企业资产负债率50%的水平相比，我国国有企业资产负债率水平明显偏高。

　　2.企业缺乏自我积累机制。随着企业经营规模的不断扩大，要求不断补充流动资金，以保证企业生产经营活动的正常进行。现代企业必须具备积累资金的功能。然而，我国企业尤其是国有企业缺乏自我积累机制。

　　计划经济时代，企业实现的利润都要上缴财政，企业基本没有留利。利润分成、利改税、承包制等改革措施都没有解决我国国有企业的留利问题。1992年以后，国有企业开始转换经营机制，但是企业存在的一些问题积重难返。尤其是企业技术设备落后，新产品开发能力低，社会负担重，缺乏后劲。在发达国家，企业实现的利润多半用于再投资，资本在不断的循环中实现增值，企业发展快、规模大、实力强。而我国国有企业缺乏自我积累自我发展的良性循环机制，一方面股东投入不足，另一方面企业分红比例还不低，许多企业必须以现金的形式向股东分配利润。企业利润留存少，净资产增值缓慢，这也导致企业发展所需的资本金严重不足。

　　3.企业自身经营不善。近几年来，有的企业由于经营不善，效益滑坡，有的甚至亏损严重，流动资金不但没有得到补偿，反而由于亏损而挤占了企业的自有资金和银行贷款，加剧了企业资金紧张的局面，降低了企业抗风险的能力。亏损企业为了获得原材料和其他经济资源，只好拖欠债务人的资金，商业信誉降低。企业愈是亏损愈难还债，形成恶性循环。

　　国有企业普遍存在投资冲动，规模扩张较快。由于自有资金不足，无法满足日益扩大的资金需求，只好扩大贷款规模，将短期贷款用于长期投资，短贷长投现象严重。由于长期投资的回收期长，见效较慢，企业只好采取借新还旧的方式保持贷款规模，有的还要不断地增加贷款，以支撑投资需求。这就不可避免地引起企业资金周转困难，还贷能力与贷款规模极不相称。有的企业为了募集资金，甚至不惜高息贷款或高息集资，进一步加剧了企业的利息负担，形成企业为银行打工的局面。一旦投资失误，企业无力归还银行借款，形成庞大的债务，最后破产清盘。

　　4.产品大量积压，资金沉淀。部分企业产业结构、产品结构不合理，缺乏名牌产品和畅销产品，库存积压过多。产品积压，占用了流动资金，导致资金大量沉淀，企业增产不增收，不仅降低了企业资金周转速度，增加了资金成本，而且导致企业支付能力弱化，产生不良债务。企业产业结构、产品结构得不到合理的调整，大量产品积压的问题得不到解决，企业财务风险问题也不可能得到控制。

　　二、防范和化解企业财务风险的思路

　　1.建立企业财务风险预警系统。建立反应灵敏、及时的企业财务风险预警系统，是防范企业财务风险的重要条件。一是要建立企业财务风险指标体系，选定风险指标，这些指标主要包括资本充足率、资产负债率、流动比率、速动比率、担保率等；二是要建立风险信息收集和报送系统，企业所属的部门和子公司应根据要求，及时报送有关数据和风险指标，三是要制定科学的风险评价方法，建立风险评价体系，对有关数据和风险指标进行测算评估，四是要根据测算评估的结果，提出防范和化解企业财务风险的措施办法，并组织实施。

　　2.加快培育资本市场，扩大企业融资渠道。仅仅依靠银行及其他金融机构的间接融资，并不能从根本上解决企业债务过重的问题，反而加重了企业对银行的依赖，也不利于转变企业的经营机制。因此，要大力发展规范化的股票市场和债券市场，广开融资渠道，使国有资本和民间资本以股权和债权的形式投入企业。由于资金来源社会化，社会公众作为投资者，可以选择经营者，有利于建立企业的监督约束机制。同时，直接融资的资金是企业可长期使用的资金，有利于优化企业的财务结构，降低资产负债率。然而，由于我国的资本市场尚处于发展阶段，还很不规范，投资基金还很不成熟，企业很难从资本市场获得所需的长期资金。因此发展资本市场是长期而艰巨的任务。

　　3.加大改革力度，切实转变企业经营机制。国有企业的投资主体单一，受外部的干扰较大，必须加大国有企业尤其是竞争性国有企业股份制改造的力度。要鼓励国外资金、私人资金入股，制定优惠措施吸引债权人以债权入股。企业股份制改造后，一方面增加了自有资金，解决了资金紧张的矛盾和债务拖欠问题，财务风险随之降低；另一方面企业的监督约束机制增强，对外担保更加谨慎，经营决策更加科学，企业的担保风险和经营风险就会降低。要积极探索经营者持股、技术人股等措施，把企业的命运和经营者结合在一起，真正建立起企业内部监督约束机制和发展机制，提高企业的决策水平。

　　4.盘活存量资产，增强资产变现能力。针对企业存货较多、占用的资金量较大、资产变现能力不强的问题，企业必须采取有效措施，下大力气“压库、促销”。具体来讲，对长期库存的商品要减价出售；对滞销产品要停产，不能人为再制造积压；对畅销产品要加大促销力度。企业要开发适合市场需要的产品，以产品结构的调整来带动资金结构的优化，加快资金的周转速度，变死钱为活钱，提高资产质量。积极探索债务重组、债权换股权的实现途径。

　　5.从源头清理债权债务，规范经济秩序。首先，要根据公司法，解决实收资本不到位的问题，股东应该向企业补足资金，满足企业对资金的正常需求，从根本上解决企业债务过重的问题；其次，要完善经济法律法规，坚持法律的公正性，企业在组织专门班子专门人员加大对贷款清收力度的同时，要善于用法律手段清收欠款；最后，要加强结算纪律，银行要严格按照国家制定的结算制度开展结算工作，不得袒护开户企业的无理拒付行为，对企业开具空头支票及其他违法违规行为，必须严格依法处理，监督、约束企业认真履行经济合同，减少拖欠货款的行为和经济纠纷。

　　6.加强内部管理，提高企业效益。企业的内部管理水平决定了企业的经济效益，企业要“从管理挖潜力、向管理要效益”，改变粗放经营的局面，建立和健全内部管理制度，特别是投资管理、担保管理、财务管理、成本管理、质量管理等制度。堵塞管理漏洞，降低企业资产负债率和不良资产比率，降低资金成本，提高企业效益。实行全面预算管理，从全方位降低企业成本。管理水平提高了，经济效益增强了，企业财务风险自然就会降下来。同时，要杜绝企业从事高风险业务，包括委托理财、证券投资，减少企业投资损失。

　　7.加大应收账款清收力度。目前国有企业存在较大的应收账款，这是造成资金回收风险的重要方面，改制企业不良资产中，绝大部分是应收账款。必须建立销售责任制，将货款回收与个人经营业绩挂钩，同时加大清收力度，减少损失，提高资金利用效率。