推动经济复苏成本的思考

　　任何一个国家要拯救疲弱的经济，通常都会以减税、扩大财政赤字、推出各种援助或拯救配套（像日本政府今年来就以公共基金买入破产银行的股权），这些作法不论是短期或长期，都是要付出成本和代价的。

　　以新加坡来说，最近政府宣布雇主公积金10月起削减3个百分点，一年虽可为公司节省13亿元成本，但从另一个角度来看，随着消费税的提高，国家经济所要付出的成本，可能是国人的消费进一步萎缩。

　　我国最赚钱的百货公司罗敏申（Robinson）上周宣布将脱售集团的零售业务，把脱售所得和手上的巨额现金归还给股东；随后拥有35间分店的连锁超级市场首得惠（Shop N Save）的大股东佳福（QAF）也要卖掉所持有51%股权。

　　我们现在无法了解两家公司出售零售业务的动机是什么，不过，在新加坡搞百货、超市业务的确越来越不容易，明年消费税提高到5％时，零售业者都在盘算可能对业务造成的影响程度。

　　七年来政府少收百多亿元税收

　　本地老字号零售商诗家董（CK Tang）连续十年亏损，至今已经亏损了1亿6900万元；美罗控股（Metro）上财年如果不是槟城联号公司出售房地产项目，不可能取得净利3846万元；而拥有67间分店的职总平价合作社（NTUC Fairprice），截至3月底全年营业盈余是7320万元，如无其他方面的投资收益，合作社的利润会更低。

　　如果从1998年面对亚洲金融危机的冲击，政府宣布“削减成本配套”（Cost-Cutting Package），以回扣、减租、减薪及减交公积金缴交率开始计算起，过去七年来，政府在多个援助配套下少收的税收及费用超过百多亿元。

　　多数时候，一些国家为了配合政治上的正当理由而推行矫枉过正的拯救经济政策，到头来为将来的经济危机埋下伏笔。

　　日本政府为国内经济制订的预算案或辅助预算案，以及不断为经济烂摊子补漏洞，却抵不过20世纪90年代错误的政策，经济衰退一拖就是12年的时间，直到最近才稍微有起色。

　　美国经济复苏过于乐观

　　道琼斯通讯社数天前的一篇报道指出，美国的经济学家、金融分析师和企业规划人士，开始对推动美国经济复苏的长期成本进行思考，它们对美国经济终于止住滑坡势头颇感宽慰，但为美国政府刺激经济的“猛药”可能产生的长期后果感到忧心忡忡。

　　在前周日召开的美国商业经济协会（National Association for Business Economics）年会上，100多位经济学家和投资专家担心的是美国年度财政赤字的规模，该数字现已接近创纪录的5000亿美元。

　　回顾美国经济于2001年陷入衰退后，美国政府在财政和货币政策上，采取以异乎寻常的速度和力度来刺激经济；国会通过美国历史上幅度最大的减税法案，而联邦储备局则将利率调低至20世纪50年代以来的最低水平。

　　这些措施和政策现在看来已取得重大效果，但为了确保经济复苏所累积起来的巨额财政赤字，以及联储局延长降息的周期，可能会使美国经济在未来变得难以驾驭，未来美国经济碰到的困境可能比现在更大和更可怕。

　　当新加坡人期望未来五年至十年的“音乐停止，舞会继续”的局面出现，美国有一批经济学家却担心在庞大财政赤字下，未来五年至十年后会发生什么事。

　　这是因为财政赤字水平过于庞大，最终会导致外国投资者对美国经济丧失信心，可能使经济复苏偏离正常轨道。

　　况且，美国的财政赤字还会继续增加和进一步恶化，这包括用于伊拉克驻军和重建支出所增加870亿美元预算，以及美国维持国际政治和经济社会秩序，今后必须付出的其他昂贵成本。

　　前总统克林顿的经济顾问、布鲁金斯研究所（Brookings Institution）驻华盛顿的高级研究员皮特。奥扎格（Peter Orszag）就计算出，减税措施将在2011年前使美国新增8万亿美元财政赤字，而且在2012年之后，它将导致年度经济产值减少1.8%.新加坡的经济复苏一直以来是以美国经济的复苏为赌注，我们现在还没有真正为多年来实施的援助经济配套，最终可能带来的后遗症进行估算，在等待经济复苏的曙光到来时，是有必要开始对推动经济复苏的成本进行思考。